AI基金富国成长动力混合A（009914）披露2025年四季报，第四季度基金利润2596.82万元，加权平均基金份额本期利润0.0504元。报告期内，基金净值增长率为3.29%，截至四季度末，基金规模为7.62亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至1月22日，单位净值为1.65元。基金经理是曹晋，目前管理的7只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，富国成长动力混合A近一年复权单位净值增长率最高，达120.13%；富国创业板两年定期开放混合最低，为75.76%。

　　基金管理人在四季报中表示，2025 年四季度关于AI 最大的探讨就是AI是否出现泡沫，以及泡沫担忧会否影响大厂的资本开支。对于一个前三季度持仓AI比较重的基金经理，这个问题一度让我比较困扰。我的判断是AI整体上是没有泡沫的，但是极个别是否有泡沫值得甄别。比如我看来谷歌的财报，无论是资产负债率或者杠杆率，还是经营性现金流和自由现金流，都比较健康，很难去断言谷歌在2025年出现AI泡沫。但是 Open AI作为一家非上市公司，财务数据确实无法通过公开渠道获得，市场有一定的担忧也很正常。

　　截至1月22日，富国成长动力混合A近三个月复权单位净值增长率为13.21%，位于同类可比基金71/265；近半年复权单位净值增长率为70.03%，位于同类可比基金4/265；近一年复权单位净值增长率为120.13%，位于同类可比基金1/265；近三年复权单位净值增长率为81.27%，位于同类可比基金6/256。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.9637，位于同类可比基金18/254。

　　截至1月22日，基金近三年最大回撤为39.68%，同类可比基金排名184/254。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为23.62%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为77.75%，同类平均为86.12%。2025年上半年末基金达到91.96%的最高仓位，2021年三季度末最低，为59.81%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为7.62亿元。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是中际旭创、新易盛、深南电路、寒武纪、东山精密、生益科技、源杰科技、阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际。

　　核校：杨宁