1月22日，军工ETF回暖，开盘之后震荡走高，下午横盘，收涨3.18%。
消息面上，据央视新闻，1月12日，国产大飞机C919首次执飞广州往返南京航线。首航航班选用国内首架C919十五运会彩绘飞机“大美湾区”号执飞。飞机当天平稳降落在南京禄口国际机场后，缓缓穿过象征民航最高礼仪的“水门”。这标志着国产大飞机C919的航线网络进一步加密。
资料来源：央视新闻
此外，据外媒报道，2025 年 11 月启动的验证飞行在 2026 年 1 月迎来关键节点。来自欧洲航空安全局（EASA）两名资深试飞员完成了极限机动、失速测试、复杂气象飞行等一系列高难度科目，最终给出的 “性能良好，安全可靠”8 字结论。这标志着国产大飞机后续可能在出海上迎来突破。
实际上，C919近几年来一直在放大交货数量，主要瓶颈依然在产能端。据Planespotters数据，2025年共计交付15架次C919，相比2024年提升2架，但相比2023年则有数量级的成长。目前，高原型C919已经悄然下线，发展路线清晰。展望后市，伴随产能改善，国产大飞机的市场规模或逐步提升，成为贯穿十五五的主线之一。
此外，商业航天的关注度依然高涨。据Jonathans Space Report的统计，我国主导并已经开建的巨型星座包括GW星座、“千帆”星座和“银河”（Galaxy）星座。其中，千帆星座计划在2030年前完成1300颗卫星部署，银河星座需要在2030年前发射5000颗，国网星座计划在2030年前完成1300颗发射。据长江证券测算，2030年底前国内待发卫星达2.1万余颗，2030-2035年待发需求约1.5万颗。
今年1月10日，据国际电信联盟（ITU）官网显示，我国2025年12月以无线创新院、星网公司、垣信卫星等多个主体名义向ITU提交20.3万颗卫星的频轨申请，其中CTC-1、CTC-2两个星座各规划96,714颗卫星。这一规模相当于此前中国所有卫星申请总和的4倍，标志着中国卫星互联网战略进入新阶段。商业航天的发展再度提速。
展望后市，国产大飞机、商业航天等新型发展良机驱动军工行业基本面上行，而短期看地缘政治等依然存在波动可能。此外，今年是十五五规划首年，2027年有百年强军重大目标，今年业绩有望底部反转。在前期市场普遍降温背景下，当前军工行业经历一定回调，具备更强布局性价比，有兴趣的朋友可以持续关注军工ETF（512660）。
