1月22日，通信ETF、软件ETF同步有所表现。通信ETF昨日跌幅较大，市场强势修复，收涨2.75%。软件ETF则在前期降温背景下表现疲软，展现修复态势，收涨1.52%。
资料来源：wind
消息面上，据外媒报道，黄仁勋计划1月到华访问，其中部分核心供应商可能是访问重点。人工智能自2023年至今已爆火三年有余，硬件端风风火火，算力、存力、运力等产业链上许多公司迎来空前的发展机遇，目前尚处业绩高增期。伴随英伟达GPU及谷歌TPU等计算芯片放大出货量，叠加1.6T光模块的渗透提升，2026年光模块市场空间有望倍增。目前市场对2026年800G光模块出货量预期已达5-7kw，而1.6T光模块出货量也来到2.5-3kw。照此口径测算，2026年光模块市场规模有望同比实现2倍以上增长。
目前受限担忧主要在供应链环节，包括光模块上游的光器件等等。但是照目前产业链调研，光模块龙头厂商物料供应短期无忧，不会影响交付。展望2026年，我们依然看好光模块等算力链条的成长机会。
尽管上游硬件景气高涨，但是下游软件端商业化闭环仍有待完善。目前从AI应用端看，虽然我们看到了很大的进展，但商业化的步伐依然不及预期，目前AI软件业务实现盈利的厂商寥寥无几。但我们也需要关注到未来可能出现的变化，AI硬件和软件的闭环不可或缺，在目前硬件日益高涨的周期内，软件板块的弹性也更加明显。
1月15日，阿里巴巴正式官宣千问APP重大更新，千问变成了一个能调用生态、执行任务、连接真实服务的“数字管家”。可以帮助我们完成点外卖等任务。此外，去年初deepseek的卓越表现记忆犹新，今年春节前众多大厂仍有可能发布新版模型，软件板块短期催化密集。海外方面，本月底海外csp进入业绩披露期，软件侧依然可能出现超预期表现。
我们持续看好人工智能的投资机会，站在当下，硬件和软件有望进一步形成更完善的闭环。有兴趣的朋友可持续关注通信ETF（515880）、软件ETF（515230），同步布局海外算力软硬件。
