消息面上，现货黄金价格突破每盎司4940.78美元，创历史新高。现货白银突破98美元/盎司，日内涨超2%，再创历史新高。

　　中国银河证券指出，供应方面，预计2026年铜矿增加50万吨，主要增量来源于巨龙铜矿、Batu Hijau、antamina、mirador二期等，但考虑到矿山老龄化、劳资谈判、秘鲁大选等因素的影响，实际增量下调到40万吨。2026年精炼铜供应增加68万吨/或2.48%，其中国内增加50万吨，海外增加18万吨，由于长单加工费下降到0 美元/吨，冶炼厂稳定生产的前提是硫酸价格维持在相对高位。同时美国大量虹吸全球精炼铜，造成供应结构性错配，非美地区供应相对紧张。

　　需求方面，传统消费收缩，但得益于AI和储能消费迅速增长，欧洲经济缓慢复苏，东盟等新兴经济体持续发展，全球消费保持韧性，预计2026年全球消费增速下降到3.4%，其中中国消费增速下滑到3.47%，海外需求增速提高到3.3%。

　　截至2026年1月23日 09:33，国证有色金属行业指数(399395)上涨0.91%，成分股白银有色上涨9.23%，中金黄金上涨4.46%，兴业银锡上涨4.29%，西部黄金上涨4.04%，山东黄金上涨2.99%。有色ETF鹏华(159880)上涨0.71%，最新价报2.28元。

　　有色ETF鹏华紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。

　　数据显示，截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业，前十大权重股合计占比51.65%。