今日（1.23），港股消费再度大涨，港股通消费50ETF（159268）收涨0.42%，全天成交额超5000万元！热门成分股中，泡泡玛特、老铺黄金收涨超6%，古茗、中国中免涨超2%；安踏体育、毛戈平回调近1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

　　消息面上，泡泡玛特1月19日宣布斥资2.51亿港元回购公司140万股股份。这是自2024年以来公司的首次回购行动。1月22日，泡泡玛特发布2026年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，该系列上线后迅速售罄。

　　沪指今日再度收红，大消费板块小幅回调。消费ETF（159928）收跌0.13%，全天成交额超3.7亿元。资金面上，近5日有3日获资金青睐，累计净流入超3.7亿元。截至1月22日，消费ETF（159928）最新规模超229亿元，同类遥遥领先！

　　【机构：为何关注食饮消费底部反转？】

　　华安证券指出，食饮消费价值洼地值得重视。重视价值洼地原因在于：（1）股息率水平已值得重视（较高分红外还有额外向上弹性）；（2）长期视角消费可以穿越周期（更高概率走出困境反转）。

　　华安证券认为，未来可能在分化节奏中完成筑底修复，重视两类投资机会：（1）高效企业：平价消费时代（即极致性价比），供应链提效或运营成本占优的细分翘楚。（2）低估企业：景气低谷周期，逆势抢占份额或供需格局改善的典型板块，带来足够赔率，包括头部企业困境反转。

　　投资主线一，优质餐供。B端边际改善，头部企业份额提升。预计B端需求边际改善有望带动餐饮供应链2026年困境反转，头部企业有望持续提升市场份额。当前餐供板块处于历史估值低位，2026年板块业绩成长性较强。

　　投资主线二，高效连锁。渠道红利与店型改革双驱。预计下游连锁渠道2026年在性价比新店型集中爆发下有望延续渠道红利，其中量贩零食头部两强预计仍维持较快开店速度，规模效应持续释放下盈利弹性逐步兑现。

　　投资主线三，白酒加速出清、周期修复。2025H2在外生需求冲击下，企业普遍下调原定全年目标，经营重心进一步转向库存去化，以维护渠道健康，预计库存去化将持续至2026年上半年。2026年白酒板块基本面仍处于筑底阶段，经营节奏前低后高，板块核心催化仍来自于估值修复，推荐护城河深厚的白酒龙头。

　　投资主线四，乳制品周期修复与成长兼具。乳制品子板块需求分化，液奶中低温品类景气度好于常温，周期向上有望推动常温白奶竞争缓和，国内深加工头部企业有望受益于国产替代。

　　（来源：华安证券20260121《为何关注食饮消费底部反转？》）

　　【千问融入阿里全生态，对新消费影响几何？】

　　事件方面，2026年1月15日，阿里千问App正式发布超级版本更新，上线超400项办事功能，深度打通淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里全生态，全球首次实现点外卖、购物、订机票酒店等AI购物闭环，标志着AI行业正式从"对话交互"迈入"落地办事"的全新阶段。

　　从应用场景来看，千问App首批功能聚焦用户高频场景，主要集中在本地生活、购物及旅游三大领域。

　　1）在即时零售领域，千问已实现较为完整的交易闭环，用户可通过对话直接调用淘宝闪购下单购买餐饮，并在对话界面中完成支付，无需跳转；

　　2）在旅游规划场景，千问展现多任务协同能力，能够完成行程规划、智能比价，并通过调用飞猪完成机票、酒店预订，同时由高德地图提供路线导航支持；

　　3）在购物场景，千问支持对话式商品探索，特别适合用户需求不够明确、需要AI辅助决策的购物场景。

　　天风证券认为，随着AI技术的逐步渗透，消费者购物决策路径正在逐步转变，AI驱动有望成为流量获取与用户增长的新引擎。随着阿里千问等AI Agent从"对话交互"迈入"落地办事"阶段，消费领域的流量入口与增长机制正在发生逐步变革，跨境电商、电商服务、即时零售、在线旅游、教育等板块具有AI驱动逻辑的相关标的有望率先受益。

　　（来源：天风证券20260122《阿里千问发布会，对商社新消费影响几何？》）

　　消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/12/5）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

　　一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！