从2025年12月22日到2026年1月12日，上证综指维持了以阳线收盘的走势，也就是连续收出了17条阳线。17连阳不但在A股历史上罕见，也明显超过了越南股市在2020年底到2021年初创出的14连阳纪录。作为一种少有的股市表现，连阳的出现有其复杂的原因，值得从多方面深入探讨。

　　通常来说，股市涨多了就要跌（反之也一样）。所以出现5连阳就很不容易了。但这里需要说明的是，所谓连阳，不过是提示了股指或股价K线呈现为阳线。要是在这期间，虽然阳线不少，但如果阳线实体都不是很长的话，那么累积下来的涨幅也就并不大，也许还不如一条单日的大阳线。这就意味着，这一连阳的价值并不是很突出。

　　根据规则，如果某一天股指低开高走，虽然到收盘时仍然是下跌的，但在统计上，仍然可以算是以阳线报收。假如连阳中有几条这种被称为“假阳线”的K线，那么其含金量更是要大打折扣了。

　　从这次上证综指的17连阳来看，出现在去年的有12条，其中有2条是“假阳线”，其他几条阳线的实体也不长，这12连阳下来，累计的涨幅仅为3.68%。再加上之前有多个交易日，上涨的股票在数量上要少于下跌的股票。因此，投资者对这样的连阳并没有太大的感觉。反过来说，这也是12连阳能够形成，并且没有遭遇很大抛压的一大原因。

　　当然，进入2026年后，情况发生了很大的变化。从1月5日到12日，股市大涨6天，上涨股票的数量远超下跌股票的数量。这样一来，必然导致获利盘的大量回吐，行情面临日渐增大的调整压力，并且终于在新年的第7个交易日终结了连阳走势，从而把本轮连阳的记录定格在17个交易日上。

　　回过头来看，这轮17连阳行情，真正有含金量的，也就是今年以来的6连阳走势。能够形成连涨6天，累计涨幅近7%的一波行情，已经是非常不容易了，显示了市场处于强势运行之中。

　　也因为这样，在连续大涨之后大盘出现调整，也是很自然的现象，甚至可以说是很有必要的。毕竟，在股指突破4000点之后，面临较大的套现压力，而此间领涨的题材股，在很大程度上又存在过度炒作的嫌疑，严重透支了未来的业绩。显然，仅仅依靠流动性宽松来支撑这种带有较大投机性的个股行情，风险是很大的。

　　另外，这段时间的确有大量增量资金入市。其中，有的是来自市场外的增量资金，也有的是通过场内融资形成的资金。从节奏上来说，这些资金大举入市几天后，通常都会有个间歇的过程。而要继续保持很高的成交量，就需要资金加快从一个热点向另一个热点转移的速度。

　　在此过程中，一旦某个热点开始降温，就会引发资金离场观望，而非立即返场。譬如1月13日，随着商业航天板块的回调，市场一下子缺少了有吸引力的炒作品种，结果就整体回落了。不过，话也要说回来，此轮大涨之后出现的调整，虽然终结了大盘的连阳走势，但并没有改变市场运行的总体趋势，看上去更像是一种技术性调整，是对处于超买状态的市场进行的一种修正，也是对过快上涨的一些个股的合理降温。

　　在快速上涨之后，这种调整是必要的。既是让风险提前得以释放，有助于市场抑制投机；同时也是为后市的继续上行，打下一个坚实的市场基础。

　　不管怎么说，2026年股市的开局是相当良好的。一方面有很好的上涨表现，突破了重要的指数关口；另一方面又相对及时地进行了空间与时间均较为有限的调整，为行情的持续震荡上行提供了机会。随着上市公司2025年年报（含业绩预告）的逐渐披露，市场会进一步根据业绩及可控的题材调整投资方向，后市的运行也一定会更加精彩纷呈。