随着2025年基金四季报披露收官，公募基金行业年度业绩全貌正式揭晓。Wind资讯数据显示，去年第四季度，公募基金（统计全部份额）单季整体亏损1122亿元，依托前三季度盈利积累，全年仍实现2.6万亿元盈利。从结构看，权益类（股票型+混合型）基金成为去年第四季度的亏损主力，而头部基金公司2025年全年盈利优势进一步凸显。

　　单季度权益类承压

　　固收类等逆势盈利

　　2025年第四季度，A股科技成长股回调、港股及海外市场波动，直接影响权益类基金表现。Wind数据显示，第四季度，股票型基金亏损1306.91亿元，混合型基金亏损499.79亿元，两类权益产品合计亏损超1800亿元；QDII（合格境内机构投资者）基金受海外市场震荡影响，同期亏损736.39亿元，FOF（基金中基金）小幅亏损2.12亿元。

　　与之形成鲜明对比的是，固收类基金发挥“压舱石”作用。其中，债券型基金受益于政策宽松与债市回暖，第四季度盈利580.97亿元；货币市场型基金凭借稳健特性盈利444.17亿元。此外，商品型基金表现尤为亮眼，其以黄金、白银等避险资产为核心，单季盈利392.66亿元，在去年第四季度成为盈利“黑马”。

　　深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康向《证券日报》记者分析，科技成长赛道前期涨幅较大，随着第四季度开始估值消化，或对权益基金业绩造成影响；而债市流动性宽松、黄金等资产的抗通胀需求上升，推动固收与商品型基金实现可观收益。

　　从基金公司表现看，固收类或另类投资（以商品型基金为主）能力突出的公募机构在去年第四季度脱颖而出。数据显示，去年第四季度，167家纳入统计的基金管理人（含公募资格券商及资管）中，108家实现盈利，其中21家盈利超10亿元。国投瑞银基金以72.82亿元盈利居首，华安基金、永赢基金分别以65.58亿元、61.81亿元紧随其后，上述3家成为当季仅有的盈利超60亿元的基金公司。

　　产品层面，多只商品型基金业绩名列前茅。华安黄金易（ETF）以盈利82.18亿元夺冠，该产品于2026年1月14日规模突破千亿元，成为市场首只千亿元级黄金ETF；国投瑞银白银期货（LOF）（含A、C份额）盈利超55亿元，博时黄金ETF、易方达黄金ETF盈利均超30亿元。在盈利超10亿元的25只产品中，商品型基金占11只，权益类产品占12只，跟踪通信设备、有色金属的权益基金表现相对突出。

　　全年业绩看权益

　　千亿元盈利看头部

　　尽管去年第四季度公募基金整体出现亏损，不过2025年全年仍实现盈利26285.31亿元。从产品类型看，权益类基金仍是盈利主力：股票型基金全年盈利11227.13亿元，混合型基金盈利8702.94亿元，两类产品合计贡献超1.99万亿元盈利，占全年总盈利的75.82%；债券型、货币市场型基金全年分别盈利1889.57亿元、1849.26亿元，商品型基金盈利1037.94亿元，QDII基金盈利1360.70亿元，形成“权益主导、多元补充”格局。

　　基金公司层面，行业头部效应显著。Wind资讯数据显示，2025年，167家公募机构中，162家实现盈利，占比97%。其中，78家盈利超30亿元，39家盈利超100亿元。易方达基金以3333.62亿元盈利居首，成为唯一一家盈利超3000亿元的公募机构；华夏基金盈利2630.46亿元，南方基金、广发基金、嘉实基金、华泰柏瑞基金、富国基金盈利均超千亿元。

　　“全年盈利靠前的机构多是业务布局均衡的头部公司。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒告诉《证券日报》记者，这些机构既把握住科技、高端制造等结构性行情，又通过固收产品平滑业绩波动，形成“攻守兼备”的业务体系。

　　业内人士认为，2026年公募业绩或将延续结构性特征。朱润康表示，当前权益市场估值处于合理区间，科技、新能源等赛道长期逻辑未变；固收与商品型基金在低利率环境下，避险属性将持续凸显，建议投资者通过“权益+固收+商品”多元配置应对波动。