1月23日，市场交投氛围活跃，日成交额重返3万亿元上方，近4000只个股收涨。航空航天、营销服务、电源设备领涨，大消费依旧疲软。微盘股与蓝筹股分化明显，主要指数涨幅温和，北证50却飙升近4%。

　　受访人士表示，风险偏好持续修复，资金“弃高就低”轮动。权重股暂歇，中小盘及高景气细分赛道成主攻方向。被套投资者应结合板块属性与基本面，差异化操作，忌一刀切加仓或割肉；新资金宜逢回调分批建仓，谨慎追高，聚焦估值与业绩匹配的品种。

　　量能放大逾4000亿元

　　1月23日，市场喜气洋洋，指数、板块、个股上涨居多，量能放大逾4000亿元，日成交额跃升至3.12万亿元。杠杆资金持续回流，截至1月22日，沪深京两融余额已升至2.72万亿元。

　　盘面来看，指数全天走高，但涨幅温和：沪指收报4136.16点，涨0.33%；创业板指报3349.5点，涨0.63%；深证成指涨0.79%。沪深300、上证50微跌，科创50微涨，北证50收涨3.82%。

　　盘面上分化明显，天基互联、BC电池、HIT电池、卫星应用大涨，电源设备、营销服务也表现不错。算力概念、天然气、CPO概念、英伟达概念、F5G概念、光通信模块、航空机场下跌。

　　23个申万一级行业收涨，电力设备、有色金属、国防军工、钢铁、传媒领涨，计算机、环保、纺织服饰、机械设备、医药生物、基础化工、汽车、房地产均表现不错。通信收跌1.52%，银行、煤炭、交通运输微跌，家用电器、食品饮料等大消费领域表现弱势。

　　28只电力设备个股涨停，拉普拉斯、飞沃科技、晶科能源、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、琏升科技、奥特维、晶盛机电、高测股份、华民股份“20cm”涨停，协鑫集成、赛伍科技、中超控股、先导智能、国际实业、明阳智能、三变科技、隆基绿能等个股涨停。

　　9只有色金属个股涨停，豫光金铅、鑫铂股份、西部材料、白银有色等均涨停。

　　国防军工板块也表现不错，睿创微纳“20cm”涨停，国博电子、航天环宇、全信股份涨幅均超过10%，烽火电子、航天电子、中国卫星均涨停。

　　12只机械设备个股涨停，美畅股份、德恩精工“20cm”涨停，田中精机、春晖智控、容知日新涨幅超过10%，宇晶股份、锋龙股份、威领股份、正泰电源等个股涨停。

　　市场赚钱效应不错，3941只个股收涨，涨停股121只；1390只个股收跌，跌停股2只。19只个股日成交额超过100亿元，信维通信涨逾15%，蓝色光标收涨7.7%，中际旭创、新易盛均大跌，三花智控、工业富联均收跌，澜起科技回调近5%。

　　通信、银行板块领跌，大消费板块弱势。格上基金研究员毕梦姌向记者分析，通信板块前期涨幅较大，部分资金获利回吐，加之部分个股业绩预告不及预期，加剧板块调整；银行板块估值虽处低位，但短期弹性不足，难以吸引资金流入；大消费板块则受制于地产复苏乏力、需求回暖缓慢等因素，短期缺乏上攻动能。

　　结构性做多意愿强烈

　　“周五市场表现释放出资金积极入场、情绪回暖的积极信号。”龙赢富泽资产董事长童第轶表示，电力设备、有色金属、国防军工等板块领涨，显示资金聚焦经济复苏预期与政策驱动方向；通信、银行领跌，大消费持续弱势，反映资金从高估值或防御板块流出。放量上涨表明市场抛压释放充分，增量资金进场推动普涨，但指数涨幅有限，说明资金对短期高度保持谨慎，更倾向于挖掘结构性机会。

　　壁虎资本基金经理张小东分析，周五市场放量上涨，显示投资者信心明确、结构性做多意愿强烈，资金在板块间的调仓换股明显加速。消息面上，我国央行表态将持续实施适度宽松的货币政策，为金融市场稳定营造良好环境；同时，SpaceX同步推进太阳能产能扩张，目标是未来三年实现年产100GW制造能力，均为市场走强埋下伏笔。

　　毕梦姌告诉《国际金融报》记者，成交额大幅放量是23日行情最核心的情绪指标，3.12万亿元的成交额维持在近年高位区间，叠加近4000只个股收红，意味着市场恐慌情绪已大幅消散，风险偏好持续回升。沪市主力资金也向高景气赛道集中，凸显场内资金对优质赛道的抱团意愿。行情虽未现普涨狂欢，但指数微涨与个股普红的反差，反映出资金“弃高就低”的轮动特征——权重股暂时休整，中小盘股及高景气细分赛道成为资金主攻方向，市场情绪从前期的亢奋炒作向理性布局过渡。

　　融智投资基金经理夏风光告诉《国际金融报》记者，单从上证综指表现来看，市场符合慢牛走势特征，但小微盘股和蓝筹股呈现极致分化。上证50指数更是走出罕见的九连跌，主要蓝筹股ETF都出现持续大额资金流出。结合近期“降温”政策组合拳来看，监管层引导市场走稳走慢的意图明显。

　　下周或延续震荡上行

　　临近春节，A股将如何演绎？

　　童第轶预计，下周A股将延续震荡上行态势，板块轮动有所加快。主线仍将围绕顺周期复苏与硬科技成长展开，有色金属、半导体、电网设备等方向值得关注。

　　“下周A股大概率延续慢牛上行、结构分化的格局。政策降温仅改变上行斜率，不会影响上行空间，春节兑现压力减轻，春季攻势有望贯穿春节至两会期间。”毕梦姌认为，需要注意的是，中证500、中证1000与沪深300的估值比处于历史高位，科技成长赛道估值分位普遍偏高，若量能无法持续跟进，或出现短期估值修复性调整；此外，外围市场波动、国内外流动性变化、中美关系扰动等外部因素，也可能加剧市场波动。

　　张小东预计，下周A股大概率延续震荡上行、结构分化加速的格局。短期内，资金对商业航天、AI应用、贵金属等方向的追捧或将延续，但需警惕部分炒作标的面临回调风险。持仓布局上，建议坚持“哑铃策略”：以科技（AI、半导体）为进攻主线，新能源、有色、新消费为防御底仓，同时关注高股息资产（电力、保险等）以对冲波动。

　　青岛安值投资高级研究员程天燚告诉记者，当前市场结构性机会凸显，权重方向的银行、食品饮料等有所回调，而商业航天、电力设备则涨幅领先。后续来看，支撑市场上涨的核心逻辑未发生根本性改变，中期向上趋势依旧，若出现短期调整，反而是布局良机。结构层面，建议更多关注科技成长等方向。

　　夏风光预计A股春季躁动行情还会延续。俗话说，春季躁动，四月决断。每年春季行情过后，随着年报和一季报披露期临近，若蓝筹股ROE（净资产收益率）能够稳步改善、业绩增速预期获市场认可，蓝筹宽基指数有望迎来估值修复。从另一个角度看，短期蓝筹股走弱，反而为长期耐心资本及具备长线眼光的投资者提供了更好的布局窗口。

　　坚守估值业绩匹配原则

　　2026年开年以来，A股经历了一波大涨行情，之后出现回调，尤其是通信、航天等热门赛道波动尤为剧烈，部分投资者追高被套，踏空资金则在观望何时上车。不同投资者该如何进行持仓管理与板块布局？

　　童第轶建议，被套投资者应果断止损无业绩支撑的题材股；对基本面良好的持仓，可逢低补仓摊低成本，并逐步调仓至领涨板块。而新入场投资者应聚焦年报预增、估值合理的标的，优先选择业绩确定性强的顺周期与科技成长方向，采取回调买入、分批建仓策略，避免盲目追高。整体操作应坚持顺势而为，控制仓位，兼顾进攻与防御，以把握结构性行情机会。

　　毕梦姌建议，被套投资者应结合持仓标的的板块属性与基本面情况，采取差异化策略，切忌一刀切式加仓或割肉。若持仓属于高景气赛道，且为行业龙头、业绩确定性强、被套幅度可控，则无需过度担忧短期震荡；反之，若持仓为边缘标的、缺乏业绩支撑、仅靠概念炒作，则需及时止损，切换至优质龙头。

　　对于想上车的投资者，毕梦姌直言需保持谨慎，避免追高，聚焦估值与业绩匹配的标的。当前市场虽整体向好，但板块分化显著，盲目追高易面临回调风险。建议核心仓位聚焦高景气赛道的细分龙头，包括有色金属、电力设备、国防军工等业绩确定性强的方向，抗风险能力更为突出。对于已大幅上涨、估值偏高的标的，应坚决回避，耐心等待回调后的布局机会。