“2025年最后一天，我直接买了10万元的黄金ETF，目前正好涨10个点，收益近1万元。”一位投资者日前在社交媒体上分享的投资经历，成为开年黄金市场走热的真实缩影。

　　2026年以来，国际金价延续强劲走势。1月23日，COMEX黄金期货价格盘中一度触及4970美元/盎司，直指5000美元/盎司关口。随着金价一路走高，多家银行挂钩黄金的结构性存款产品，成为投资者关注的焦点。

　　产品持续“上新”

　　“您想买看涨的，还是看跌的？”在中国证券报记者以投资者身份咨询相关产品时，交通银行北京西城区某支行的理财经理先抛出了一个“灵魂提问”。

　　该理财经理解释，目前，很多黄金结构性存款产品都设有不同方向，“买对了方向，有机会拿到高档收益；反之，可能就是中档或低档收益。不过，本金都是有保证的。”该理财经理介绍，黄金结构性存款有不同产品，其挂钩标的不一，收益计算方式有很大差别。

　　市场的热度直观地反映在银行APP上。记者查询发现，交通银行推出了“稳添息”和“稳添慧”系列挂钩黄金结构性存款。其中，“稳添息”系列期限为8天至122天，风险等级多为R1，预期年化收益率最高可达1.66%。“稳添慧”系列则更具“博弈”色彩，其收益挂钩黄金标的走势，投资者可以通过自主判断博取更高收益，预期年化收益率为0.5%—3.2%。

　　招商银行目前在售十余款“点金”系列黄金结构性存款。该行APP显示，相关产品期限从7天到273天不等，起存金额最低为1万元，最高为30万元，预计到期年化利率为1%—1.78%。

　　除了中资银行，外资银行也积极布局相关产品。渣打、汇丰、星展等推出的同类产品，往往以更高的预期收益率吸引眼球。

　　例如，渣打银行一款挂钩SPDR黄金信托、期限18个月的结构性存款产品，风险等级为3级，给出0%—5%的预期年化收益率。但渣打银行客户经理明确提醒：“收益是不被保证的，最终要看挂钩标的市场表现。”

　　交通银行在线客服介绍，结构性存款是“商业银行吸收的嵌入金融衍生品的存款”，通过与利率、汇率、商品等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益。其保证本金安全，并纳入存款保险保障范围。

　　这种有保底的设计，精准击中了当前投资者的心理。一位已购入产品的投资者表示：“金价涨了这么久，怕追高被套，但又怕继续涨踏空。这种产品至少能保本，还有机会赚取超额收益，感觉更踏实。”在市场分歧加剧时，黄金结构性存款成为了许多人的“避险式进攻”选择。

　　警惕市场回调风险

　　业内人士表示，与直接投资黄金不同，黄金结构性存款本质是银行发行的、收益与黄金价格表现挂钩的存款产品。其核心结构是“存款+期权”：大部分资金作为稳健存款管理；小部分与黄金价格等标的波动挂钩，以博取更高收益。

　　在强势行情助推下，不少投资者开始担心黄金市场是否会回调。一位来自河南的投资者表达了担忧：“黄金这周涨得太夸张，越涨我越感到心慌，怕遭遇大回调。”值得注意的是，多家银行在推介相关产品时，也着重强调了市场风险。

　　汇丰银行1月19日推出的一款“盈转灵动”系列结构性存款，挂钩SPDR黄金信托和VanEck Vectors金矿开采商ETF，其风险等级为3级，并明确提示“到期90%本金保障”。“因结构性存款产品具有投资成分，其回报可能变动，对于上述系列结构性存款产品，您可能会于产品的整个投资期内获得零回报甚至损失部分本金。”汇丰银行提示。

　　同样，多位银行理财经理表示，投资者在选择黄金结构性存款时，应首先仔细阅读产品说明书，重点理解其收益规则，特别是获得不同档次收益所对应的黄金价格触发条件，应理性判断实现高收益的可能性。

　　黄金后市该如何看待？“我觉得，黄金大概率会继续上涨。”前述交通银行西城区某支行理财经理分析。

　　机构观点也较为乐观。华西证券分析师刘郁认为，美联储降息预期、美元信用问题及地缘政治不确定性将继续支撑金价。

　　兴业证券宏观首席分析师段超表示，黄金上涨空间来自秩序更迭下的长期逻辑，后续仍有空间。短期来看，黄金波动风险有所累积，但考虑到长期趋势并未结束，可以伴随着短期波动进行布局。