AI基金申万菱信乐同混合A（013085）披露2025年四季报，第四季度基金利润69.32万元，加权平均基金份额本期利润0.0009元。报告期内，基金净值增长率为0.26%，截至四季度末，基金规模为6.44亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至1月21日，单位净值为0.997元。基金经理是付娟和卜忠林，目前共同管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，申万菱信智能驱动股票A近一年复权单位净值增长率最高，达96.16%；截至1月21日，申万菱信乐同混合A最低，为53.99%。

　　基金管理人在四季报中表示，四季度本基金做了较大的调整，重点关注半导体设备行业，其次是光、PCB等北美算力产业链。在此过程中基金净值波动也相对较大，但我们关注的核心点仍然是产业趋势和周期位置。

　　生成式AI对于全球半导体周期的拉动愈发明显，我们看到较具代表性的存储产品报价在四季度开始加速上涨。过去AI主要拉动HBM需求，但在推理需求爆发后，多用户并发、长上下文、常驻状态等因素带来了对于企业级dram的海量需求，内存成为中期维度影响生成式AI用户体验的核心因素之一。NAND的供需格局也因为AI推理的需求爆发打破平衡点。另外一方面，过去先进制程主要是手机、PC等终端产品客户占主导，需求呈现平稳增长态势，随着GPU、ASIC体量上来，目前3nm等制程节点需求呈现强劲态势。

　　2026 年，国内外一些存储原厂有望进入新一轮扩产周期。但是基于自主可控的因素，国内的扩充需求可能更为迫切。

　　总体来看，我们将继续坚守在自身能力圈，主要关注方向为受益于 AI 产业趋势的核心公司。

　　截至1月21日，申万菱信乐同混合A近三个月复权单位净值增长率为22.44%，位于同类可比基金10/265；近半年复权单位净值增长率为39.61%，位于同类可比基金43/265；近一年复权单位净值增长率为53.99%，位于同类可比基金60/265；近三年复权单位净值增长率为17.92%，位于同类可比基金128/256。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.3958，位于同类可比基金175/254。

　　截至1月21日，基金近三年最大回撤为43.26%，同类可比基金排名214/254。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为31.07%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为88.53%，同类平均为86.12%。2025年一季度末基金达到93.13%的最高仓位，2022年一季度末最低，为75.54%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为6.44亿元。

　　截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是精智达、北方华创、中微公司、华海清科、生益科技、新易盛、杰普特、中科飞测、泡泡玛特、精测电子。

　　核校：张蒲程