作为聚焦东南亚市场的跨境新零售企业，深圳市沃客非凡科技股份有限公司（下称 “沃客非凡”）近日递表港交所，冲刺港股上市。沃客非凡的创始人许龙华是湖南邵阳人，现年46岁，早年曾在惠州TCL电器销售有限公司担任营运部经理。他持有公司约48.92%的股权，为公司实际控制人。

　　招股书显示，沃客非凡以中国为基地，深耕东南亚跨境新零售领域，核心市场聚焦印度尼西亚，同时战略拓展越南、泰国、菲律宾等国家，主打 3C 配件、小家电及家装建材等产品。受益于东南亚零售市场的持续增长及自身渠道布局的完善，公司业绩呈现稳步上升态势。

　　财务数据显示，2023 年、2024 年及截至 2025 年 9 月 30 日止九个月，公司分别实现收入人民币 9.08 亿元、10.49 亿元及 8.80 亿元，净利润分别达人民币 1831.9 万元、2035.3 万元及 4165.2 万元。毛利率方面，同期分别为 33.6%、35.6% 及 36.9%；净利率分别为2.0%、1.9%与4.7%；经调整净利率分别为5.15%、7.53%与7.09%。同行业对比，同一时期，安克创新的净利率分别为9.22%、8.56%与9.19%。

　　产品结构上，3C 配件为公司核心收入来源，2024 年贡献 71.7% 的收入，且以 2024 年零售销售价值计，公司为印度尼西亚排名第一的中国跨境 3C 配件。

　　公司收入高度依赖印度尼西亚市场，2023 年、2024 年及 2025 年前九月，来自印度尼西亚的收入占比分别高达 95.9%、95.8% 及 94.1%。招股书坦承，印度尼西亚的监管政策、国际贸易政策、宏观经济形势及社会政治环境的任何不利变动，都可能对公司业务及财务状况造成重大影响。例如，当地对进口商品的认证要求、社交媒体销售限制等监管措施，均可能增加公司合规成本或限制销售活动。

　　合规与公司治理方面存在隐患 ：公司部分租赁物业存在业权缺陷或未按规定办理备案手续，可能面临罚款或被迫搬迁的风险；过往存在未为部分员工足额缴纳社会保险及住房公积金的情况。

　　截至 2025 年 9 月 30 日，公司录得流动负债净额人民币 1.02 亿元，尽管主要因赎回负债分类为流动负债所致，且预计上市后可转为流动资产净值，但短期流动性风险仍需警惕；同时，公司业务涉及跨境交易，主要以印尼盾等外币结算，而采购主要以人民币支付，2024 年及 2025 年前九月均录得汇兑亏损，汇率波动对盈利能力的影响持续存在；2025年前九个月公司经营活动所得现金净额为4760万元，较2024年同期的6090万元下降21.8%。