AI基金易方达现代服务业混合（001857）披露2025年四季报，第四季度基金利润1672.67万元，加权平均基金份额本期利润0.0835元。报告期内，基金净值增长率为4.14%，截至四季度末，基金规模为4.15亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至1月22日，单位净值为2.124元。基金经理是王元春，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至1月22日，易方达现代服务业混合近一年复权单位净值增长率最高，达19.33%；截至1月21日，易方达标普消费品指数增强(QDII)A(人民币份额)最低，为3.2%。

　　基金管理人在四季报中表示，本基金在四季度坚持“自下而上”精选个股的策略，核心依然聚焦于商业模式优异、竞争力强且估值具有吸引力的行业龙头。我们在操作上并未进行剧烈的仓位变动，而是利用市场的波动进行了结构优化。

　　首先，即便面临复杂的国际贸易环境，那些真正具备成本优势和技术迭代能力的中国企业，依然在全球市场中攫取份额。市场对连续几年的高增表现出一些担心，但我们依旧认为这些高端制造企业在出海份额提升和产业链升级的双重驱动下，会继续展现出穿越周期的竞争力。近期市场对汇率的担心加速了下跌，提供了更合适的买点。

　　其次，顺周期板块在经历了长周期调整后，尽管宏观需求的复苏并非一蹴而就，但这些行业的竞争格局已十分清晰，龙头公司通过不良资产处置等方式夯实了资产负债表，依然能够维持高于行业的 ROE 水平保持增长，这些具备经营韧性的龙头公司估值已极具吸引力。我们认为虽然短期还会遇到一些困难，但强劲的现金流和较低的估值基本夯实了安全边际。

　　截至1月22日，易方达现代服务业混合近三个月复权单位净值增长率为6.36%，位于同类可比基金775/1286；近半年复权单位净值增长率为11.26%，位于同类可比基金905/1286；近一年复权单位净值增长率为19.33%，位于同类可比基金939/1286；近三年复权单位净值增长率为16.64%，位于同类可比基金625/1286。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.6572，位于同类可比基金460/1275。

　　截至1月21日，基金近三年最大回撤为20.35%，同类可比基金排名282/1264。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为22.43%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为88%，同类平均为72.57%。2021年末基金达到92.57%的最高仓位，2021年三季度末最低，为78.52%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为4.15亿元。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是宁波银行、羚锐制药、中国太保、中国平安、福耀玻璃、美的集团、药明康德、亿联网络、东方电缆、格力电器。

　　核校：杨宁