AI基金万家周期优势企业混合A（008491）披露2025年四季报，第四季度基金利润189.96万元，加权平均基金份额本期利润0.049元。报告期内，基金净值增长率为5.42%，截至四季度末，基金规模为3713.6万元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至1月21日，单位净值为1.32元。基金经理是李杨。

　　基金管理人在四季报中表示，配置方面，四季度本基金做了一些仓位和配置方面的调整，取得一定成效，既降低了净值的波动，也获取了超过基准的回报。由于2025年三季度指数上涨幅度较大，我们认为股价已经充分反应了当前企业经营的基本面，所以在季度初适当降低仓位，减仓了前期涨幅较大、短期缺乏基本面催化的具身智能、创新药、海外算力相关标的。加仓了基本面好、估值偏低的电解铝、化工、非银金融等板块。

　　展望 2026 年，A 股市场有望在全球流动性宽松+科技创新+企业盈利修复的共振下，继续演绎结构性慢牛行情，一季度指数取得“开门红”的概率较大。一方面，国内政策层面预计将继续坚持“稳中求进”，财政与货币保持偏宽松，以托底经济与资本市场信心。全球流动性保持宽松，海外需求强劲，拉动大宗商品价格上行。另一方面，国内供给侧改革持续推进，地产对经济的拖累面减弱，新质生产力快速发展，带动上市公司盈利有望进一步回升，当前估值具备中长期吸引力。

　　方向上面，当前重点看好：一是周期行业里景气向上，供需错配，价格能够上涨的行业，如有色金属、化工等行业。二是受益于 AI 产业发展，有自己独到优势的企业。我们非常看好人工智能技术的发展前景，它将带来人类生产效率的再一次跃升。落到投资上，AI 长期趋势光明，但短期可能存在投资超前、预期过高等问题，所以我们主要选择卡位好、技术强、预期合理的标的进行投资。

　　截至1月21日，万家周期优势企业混合A近三个月复权单位净值增长率为19.77%，位于同类可比基金63/689；近半年复权单位净值增长率为51.20%，位于同类可比基金60/689；近一年复权单位净值增长率为56.63%，位于同类可比基金119/673；近三年复权单位净值增长率为21.63%，位于同类可比基金156/396。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.5393，位于同类可比基金158/383。

　　截至1月21日，基金近三年最大回撤为39.1%，同类可比基金排名219/378。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为19.96%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为87.92%，同类平均为84.04%。2021年三季度末基金达到93.37%的最高仓位，2025年上半年末最低，为74.63%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为3713.6万元。

　　截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是云铝股份、天山铝业、银轮股份、中芯国际、北方华创、电投能源、万华化学、中微公司、中际旭创、国泰海通。

　　核校：杨宁