新华财经北京1月22日电日本国债收益率从历史高点短暂回落，1月22日，10年期日债收益率下跌4BP至2.24%，较周二创出的27年高点回落14BP；30年期日债收益率日内下跌10BP，从纪录高位下滑超过20BP至3.67%。投资者当前密切关注周五日本央行利率决议及行长植田和男表态，市场普遍预测央行将维持政策利率在0.75%不变，但可能在政策声明中采取鹰派立场。分析人士警告，日债抛售前景恐尚未改变。

　　三菱日联摩根士丹利证券固定收益策略师Kazuya Fujiwara表示，超长期收益率大幅下降反映了本周早些时候债券被过度抛售后的反弹。“债券市场波动性仍然很高，因此收益率往往大幅上涨和下跌。”

　　冈三证券首席债券策略师Naoya Hasegawa表示，消费税减税的讨论目前已被消化。但鉴于选举活动和议会审议的不确定性，"持续的买盘需求仍难以出现＂。

　　瑞银日前发布报告指出，日债当前收益率的上升更多地反映了市场对未来政策利率上升和期限溢价增加的预期。30年期日本国债收益率自年初以来已上升超过40个基点，但这种波动尚未在全球范围内形成持续影响。瑞银经济学家预计，日本的终端利率将在预测范围内达到1.5%，但日本经济增长预期几乎翻倍于潜在增长率，财政风险也倾向于进一步扩张。因此，瑞银认为，日本国债收益率的上升空间在选举前仍将存在。

　　报告还提到，外国投资者在日本国债市场的持仓已大幅减少，随着全球收益率上升，外国投资者几乎减半了其在日本债券市场的投资。

　　与此同时，日本央行持有的日债规模占未偿还总额的比例8年来首次跌破50%，为2018年以来最低水平。

　　目前日本央行每月购买日债约2.9万亿日元，较2024年年中时削减一半，预计还将进一步降至2.1万亿日元。

　　随着央行继续削减购债规模，日债市场正失去最重要的支撑力量，结构性抛售压力远未消退。

　　瑞银报告认为，如果日本央行对财政扩张采取鹰派回应，日本国债收益率曲线的10年期至30年期部分可能会趋平，从而消除近期市场定价中的一些货币政策不确定性。投资者可能在选举和货币政策不确定性消除后，找到日本国债的较好入场点。

　　日本第二大银行三井住友金融集团表示，计划在市场收益率企稳后，大举重建其国内主权债务持有量。该行全球市场主管Arihiro Nagata表示，准备将目前的日本国债投资组合规模从10.6万亿日元（约670亿美元）增加一倍。

　　据Nagata透露，三井住友目前已开始买入部分30年期债券，认为其价格已接近公允价值。但他同时也强调，鉴于通胀风险和选举前的不确定性，目前对大规模买入仍持谨慎态度。