1月22日，上交所官网显示，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO已获得受理，拟融资60亿元。
这是继摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技（06082.HK）、天数智芯（09903.HK）之后，又一家即将登陆资本市场的算力芯片“小龙”。
去年11月1日，中国证监会官网显示，上海燧原科技股份有限公司（以下称燧原科技）已启动上市辅导，辅导机构由此前的中金公司变更为中信证券。
燧原科技招股书显示：燧原科技成立于2018年3月19日，注册资本为3.87亿元，总部位于上海，法定代表人为张亚林。其中，ZHAOLIDONG（赵立东）、张亚林直接持有并通过上海燧原汇智信息科技咨询合伙企业（有限合伙）、上海燧原崇英信息科技咨询合伙企业（有限合伙）合计控制公司28.14%的表决权，且二人签署了一致行动协议，为公司共同实际控制人。公司无控股股东。
燧原科技单个持有5%以上股份的股东包括：腾讯科技持有发行人19.9493%股份，ZHAOLIDONG与张亚林各自直接持有发行人8.9643%股份，燧原汇智直接持有发行人8.6596%股份。
燧原科技本次IPO计划发行股份不低于4303.5173万股且不超过6834.9980万股，占发行后总股本比例不低于10.00%且不超过15.00%，计划融资金额为60亿元。燧原科技本次募集资金用于后续产品研发迭代、业务拓展以及供应链安全保障，实现公司做大做强，进一步提升国产AI芯片的自主创新能力，助力中国人工智能产业的高质量发展。
核心技术已达到国内领先水平
招股书显示，目前国内云端AI芯片行业处于发展初期，国际厂商英伟达占据中国市场主要份额，但中国本土企业不断突破技术壁垒，占据了一定的市场份额。中国本土云端AI芯片厂商包括以华为海思、寒武纪和燧原科技等为代表的非GPGPU（通用GPU）架构厂商，以摩尔线程、沐曦股份、天数智芯和壁仞科技等为代表的GPGPU架构厂商。公司2024年AI加速卡及模组销售量达3.88万张，对应中国AI加速卡市场的占有率约1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列。
与同行业可比公司的比较情况
燧原科技表示，成立近年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系，目前已成为我国云端AI芯片领军企业之一。
燧原科技未跟随英伟达的GPGPU架构，而是基于自主指令集，对标英伟达的TensorCore加速计算单元和NVlink卡间互联技术，原创自主架构的GCU-CARE加速计算单元和GCU–LARE片间高速互连技术。燧原科技表示，相应架构不仅具有编程灵活性，而且深度支持AI大模型高并行度加速计算。公司最新的第四代云端AI芯片，是国内少有的原生支持FP8低精度数据的产品，部分指标和实测性能可对标国际竞品，支持超节点方案和万卡及以上算力集群方案，充分说明该核心技术已达到国内领先水平。
截至2025年9月末，燧原科技已获得境内发明专利262项，已承担10余项国家及地方科技攻关项目，参与了41项AI芯片与智算系统的关键国家及行业标准的制定，获得世界人工智能大会“SAIL之星”、中国算力大会“年度突破成果”、三次“中国芯”最高奖“年度重大创新突破产品”“吴文俊人工智能科学技术专项一等奖”、全球“未来产业之星”大赛未来产业超能奖等重要奖项。
生态建设上，受益于与互联网大厂多年在软硬件定制化方面的深耕合作，燧原科技多代产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用，持续为基于从传统AI模型到AI大模型的国民级互联网应用提供AI算力支撑。燧原科技表示，公司的产品持续迭代开发能力以及产品竞争力已经得到市场的检验和认可，正逐步实现从“技术产品闭环”到“商业价值闭环”的关键跨越。此外，公司也正充分发挥自身优势，与下游更广泛的合作伙伴共建生态。除参与国家“东数西算”枢纽节点的智算中心项目外，公司正积极深化与国内网络运营商的合作，并开拓多条垂类行业的业务机会，为AI赋能千行百业提供普惠的算力支持。
去年前三季营收5.4亿元，尚未实现盈利
在2022年-2025年1月-9月份上述报告期内，燧原科技营业收入分别为9010.38万元、3亿元、7.2亿元和5.4亿元，扣除非经常损益后净利润分别为-11.5亿元、-15.67亿元、-15.03亿元和-9.12亿元，尚未实现盈利。随着公司不断技术迭代，产品不断放量应用，公司营业收入从2022年到2024年复合增长率达到183.15%，实现了快速增长。
报告期各期，燧原科技96%以上的营业收入来源于主营业务，其他业务收入主要来源于少量原材料转售和设备租赁等。2025年1-9月份，燧原科技AI加速卡及模组营收为4.1亿元，占比76.73%；智算系统及集群业务营收为1.23亿元，占比23.03%。
腾讯为第一大股东也是第一大客户
招股书显示：ZHAOLIDONG（赵立东）与张亚林为公司共同实际控制人。两人均具有直接和间接支配公司股份的表决权，且表决权比例相等。截至本招股说明书签署日，ZHAOLIDONG直接持有公司8.9643%的股份，张亚林直接持有公司8.9643%的股份，二人共同担任普通合伙人和执行事务合伙人的员工持股平台燧原汇智、燧原崇英合计持有公司10.2070%的股份，两人直接和间接合计控制公司28.1357%的股份，远高于其他股东的表决权控制比例。
截至本招股说明书签署日，燧原科技共有102名股东，股权结构较为分散：第一大股东腾讯科技及其一致行动人苏州湃益合计持有公司20.2580%的股份，其持股比例与ZHAOLIDONG和张亚林共同控制的表决权比例相比少7.8777%，差异较大；除腾讯科技、ZHAOLIDONG、张亚林及燧原汇智外，公司其他股东持有的股份比例均未达到5%以上。腾讯科技、二期基金、国方金浦等合计表决权控制比例超过3%的股东均出具了《关于不谋求公司控制权的承诺》。
由于腾讯是燧原科技第一大股东，也是公司第一大客户。2025年1-9月，燧原科技对腾讯科技（深圳）直接销售收入超过营业收入的50%。公司除向腾讯科技（深圳）直接销售外，亦通过AVAP模式向腾讯科技（深圳）指定的客户A、客户D、客户J、客户L等服务器厂商销售。
募资60亿，用于后续产品研发迭代
燧原科技本次IPO募资主要投向后续产品研发迭代，其中，基于五代AI芯片系列产品研发及产业化，项目总投资额为19.7亿元，拟投入募资金额为15亿元；基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目，总投资为20.8亿元，募资投入金额为11.9亿元；先进人工智能软硬件协同创新项目，总投资为33.6亿元，募资投入为33亿元。本轮募资总投入为60亿元。
