1月21日，黄金股票ETF（517400）大涨6.33%，黄金基金ETF（518800）收涨2.93%。受地缘局势影响，金价继续走高。截至1月21日15点，伦敦现货黄金价格最高触达4888美元/盎司。

　　来源：Wind

　　“抛售美国”交易重起。1月20日晚间，丹麦养老基金表示，计划在本月底前清仓美国国债，原因是担心特朗普的政策带来“不容忽视”的信用风险。对财政纪律的担忧以及美元走弱的可能性，也支持减少该国对美国资产的敞口。昨日夜间美国国债和美元双双下跌。标普500指数重挫超2%，创去年10月以来最大单日跌幅；恐慌指数VIX指数触及去年11月以来的最高水平。避险情绪对黄金构成一定利好。

　　此外，全球央行购金持续。1月20日消息，波兰央行批准购买150吨黄金的计划。此前，其行长上周曾宣布，希望央行管理委员会将黄金持有量上限从截至2025年12月31日的550吨提高到700吨。波兰央行多年来一直强调，黄金在储备结构中扮演着特殊角色，较高的黄金储备也有助于波兰经济的稳定。

　　年初至今，黄金基金ETF年内涨幅达11.60%，黄金股票ETF年内涨幅达26.73%，位居ETF年内涨幅榜前列。（数据来源：Wind，截至2026/1/21）

　　来源：Wind

　　目前，黄金价格的上涨不仅源于其避险属性，也受益于“抛售美国”交易逻辑的再现，市场对美国资产信心产生动摇、降息周期与地缘局势紧张形成黄金价格上行的合力。展望后市，美联储降息周期、海外不确定性加剧、全球去美元化趋势、央行和Tether等发行商购金等，黄金的长逻辑仍然稳固。投资者或可关注黄金基金ETF（518800）和更具弹性的黄金股票ETF（517400）。注意短期价格高位波动或回调的风险。