1月20日，A股市场震荡，有色板块承压，截至11:10，有色50ETF(159652)探底回升，当前跌1.96%。有色50ETF(159652)再获资金加仓，盘中净申购已达3700万份，以盘中均价计算净申购额已超6800万元。拉长时间看，有色50ETF(159652)近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”4.49亿元，基金最新规模已超58亿元！
有色50ETF(159652)标的指数成分股涨跌不一，北方稀土跌超3%，华友钴业、山东黄金等跌超2%，紫金矿业、赣锋锂业跌超1%，兴业银锡、云铝股份等微涨。
【有色50ETF(159652)标的指数前十大成分股】
消息面上，美再挥关税大棒。地缘冲突成为短期焦点，避险情绪再升温。同时，美联储鲍威尔出席听证会的事件，持续引发市场对美联储政治独立性的担忧。在多重不确定性因素催化下，昨夜金银再攀新高，COMEX黄金期货收涨1.77%，COMEX白银期货收涨6.49%。而受英伟达“数据乌龙”影响，LME铜今日再度下跌。
【机构：持续关注工业金属战略机会！】
东方证券表示，持续关注工业金属的战略机会。上周有色金属板块涨幅仍居前，但板块内部随市场情绪降温，波动有所放大，后续有色金属细分领域投资节奏或有分化，后续应聚焦到工业金属赛道。2026年逆全球化进程不断深化，战略金属科技属性不断提升，随着铜价向下再次逼近10万大关，工业金属再次迎来较好的战略配置时点，建议积极关注相关板块的投资机会：
铜板块：短期商品震荡不改权益端上行趋势，中期持续看好铜价与冶炼费改善。1月14日特朗普宣布暂时不对关键矿产征收关税，短期使得铜价震荡下行。尽管商品端小幅震荡，但权益端仍保持强劲上涨势头，或是权益滞后商品现象的继续改善，中期继续看好铜在供给紧缺基本面支撑下的上行潜力。冶炼端，Grasberg矿山计划于26Q2开始复产、Cobre铜矿复产谈判或于6月落地，26年大型铜矿复产放量预期有望改善铜现货冶炼费，看好铜冶炼企业的利润改善空间。
（来源于东方证券20260119《有色钢铁行业周观点（2026年第3周）：持续关注工业金属的战略机会》）
【超级铜周期的两大宏观逻辑支撑：“百年变局+AI催化”】
银河证券指出，金属铜因为总能敏锐捕捉宏观经济的变化，一直以来被亲切地称呼为“铜博士”。每一轮超级铜周期背后都蕴含着一段宏大的经济叙事，本轮超级铜周期叠加了两大宏观逻辑。
逻辑一：铜是百年变局下的重要战略金属。全球正处于经济-社会-政治的“螺旋向下”阶段，铜作为重要战略金属的地位进一步凸显：其一，财政货币双宽延长了经济景气的时间，提振了铜的需求。其二，美国财政纪律的失守开启了新一轮全球货币秩序重塑，布雷顿森林体系3.0下的黄金、大宗商品的货币属性开始强化。其三，地缘风险的加剧促发了各国对于战略物资的储备需求，资源民族主义则放缓了供给释放节奏。铜兼具商品属性（大国竞争）和金融属性（秩序重塑），是百年变局加速演进背景下不可或缺的重要战略金属。
逻辑二：人工智能科技革命加速演进，而铜是AI时代的“原油”。全产业链对铜的旺盛需求破坏了精炼铜市场长时间的供需平衡。人工智能全产业链上下游对铜均有旺盛的需求。算力本身需要铜，基础设施（电力、数据中心）需要铜，下游应用（智能家居、新能源汽车、人形机器人）也需要铜。测算到2030年，数据中心扩张所带动的新增铜需求约为79-170万吨，年均增加27万吨左右。（来源于银河证券20260104《超级铜周期的宏观逻辑 ——商品与宏观系列之一》）
【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色50ETF（159652）具备以下优势：
1、全面布局各大金属板块：有色50ETF（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
2、“金铜含量”同类领先：有色50ETF（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达12%，金铜含量高达46%，同类领先！
2.龙头集中度领先：有色50ETF（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达38%，同类领先。
3、收益率表现更优：2022年至今，有色50ETF（159652）标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块年内涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色50ETF（159652）标的指数PE（市盈率）为26.27倍，相比5年前下降了52%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达99.61%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
