产业政策：国家发改委环资司20日在国新办新闻发布会上发声，提出2026年加快能源转型，以更大力度发展非化石能源，加快建设新型电力系统，提升电网的调节能力，发展绿电直供的模式，扩大绿电的消纳规模，提高非化石能源消费比重，推动新增清洁能源发电，逐步覆盖全社会新增的用电需求，加快推动煤电有基础保障性电源转为支撑调节性电源，持续提升化石能源清洁高效利用水平。

　　重视新型电力系统建设成长性与电力行业公用事业化：2025年全社会用电量首破十万亿度，电力仍处于需求扩张大周期内。入冬以来，电力行业受益于分子端在低基数下今年冬季电力需求有望同比高增+容量电价执行标准上调等量价利好因素，行业景气修复信号有望从价格端与业绩端逐步验证。从136号文细则发布，以及火电报表端已经体现出来的容量电价、辅助服务提供稳定盈利等视角来看，电力板块公用事业化主线延续，也将促进估值中枢抬升。结合分母端维度上，近期市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确。