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　　AI摘要：机构看好 A 股慢牛行情延续，具备基本面、资金面支撑，建议布局科技成长、顺周期等方向；电网设备因 “十五五” 4 万亿投资及出海机遇，板块掀涨停潮；可控核聚变获产业大会推动，迎来招标高峰期，产业化进程加速。

　　A股三大指数昨日涨跌不一，沪指涨0.29%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.70%。沪深京三市成交额27325亿。行业板块多数收涨，贵金属、电网设备、航天航空、化肥行业、旅游酒店、化纤行业、农药兽药、航空机场板块涨幅居前，通信设备、互联网服务板块跌幅居前。

　　1、“有底无顶”的慢牛

　　中金公司：“有底无顶”的慢牛

　　低利率环境，居民旺盛的资产配置需求，国家队稳市机制也是有利于市场的环境。考虑到A股估值从大类资产比较以及全球股市比较维度仍具备吸引力，国际货币秩序重构仍在演绎中，中国创新产业叙事延续并将带来业绩兑现，我们看好A股牛市继续进行。A股面临的基本面、制度面和资金面环境在过去不断量变的过程中发生较多质变，当前A股可能比历史任何时候更具备慢牛的条件。

　　国泰海通：转型牛：更高、更稳、更长

　　无风险收益的下降、资本市场改革、经济结构转型，构成了“转型牛”的三大关键动力，由此国泰海通对于中国市场的看法是乐观的、坚定的，2026年“转型牛”的空间还很大。看好：1）科技成长，2）非银金融，3）顺周期。

　　东方财富证券：春季行情有望步入第二阶段

　　我们认为市场有望再次迎来一个布局期。因此，我们建议守住景气确定性强、估值相对合理的方向进行布局，如科技成长内部的深化扩散（AI算力、半导体设备、互联网等），以及景气周期品（有色等），并且积极关注春季行情第一波中超额收益尚不显著的方向，耐心等待潜在的扩内需信号。

　　2、电网设备掀涨停潮

　　中泰证券：关注特高压、出口标的

　　“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。建议关注特高压标的、电力设备出口标的。

　　国联民生证券：出海打开成长新空间

　　强化电网平台建设，推动新型电力系统构建。国家电网公司预计在“十五五” 期间固定资产投资规模将达到 4 万亿元，较“十四五”期间增长 40%。电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间。

　　中国银河：电网投资有望提速

　　电网出海2026年延续量价齐升。未来电网投资有望提速，而海外供给端供不应求，欧美电力变压器和高压电缆的交付周期几乎翻了一番，高压直流系统的等待时间将延长至2030年代，中企电力设备出海迎来黄金发展期。

　　3、可控核聚变迎利好

　　1月17日，为期两天的2026核聚变能科技与产业大会在安徽合肥落幕。会上集中展示了产业标志性成果、推进系列合作、签约重大采购项目，多位院士及专家通过主旨演讲和特邀报告，展望核聚变能技术未来发展方向和关键时间节点。

　　国泰海通：可控核聚变迈向商业化

　　2026核聚变能科技与产业大会开幕式上，聚变金融机构联盟正式宣告成立。业内人士认为，这是可控核聚变产业从实验室迈向工程化、商业化关键节点上的一场产金协同“聚变”。以创新策源、产业链接、金融支持、深度协同为核心逻辑，为核聚变能从科研突破迈向工程化、商业化应用注入动力。

　　爱建证券：聚变产业驶入快车道

　　聚变新能（安徽）有限公司披露签约7.3亿元低温系统部招标项目，项目涵盖氦制冷机、低温分配阀箱、氦储气系统、氦回收纯化系统等核心装备。本次招标规模较以往低温系统项目明显提升，在国内聚变工程中属于体量较大、覆盖面较为完整的成套采购。聚变产业化驶入快车道。

　　华创证券：可控核聚变迎来招标高峰期

　　可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，我们观察国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。我们预计未来3~5年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元。