自2025年12月26日短纤主力合约价格创下阶段高点后，市场便进入震荡下行通道。当前价格在60日均线处受到支撑，维持窄幅盘整。本轮下跌主要受成本支撑减弱以及需求持续疲软的双重驱动。考虑到当前装置负荷运行于高位，而下游面临消费淡季，叠加成本端支撑有限，市场短期缺乏上行驱动，预计短纤价格将在60日均线之上维持震荡格局。

　　利润驱动调节，矛盾转向平衡

　　2025年，受宏观需求偏弱及上游成本支撑松动影响，化工板块价格中枢整体下移，聚酯产业链各品种价格承压共振下行。在此背景下，短纤行业的加工利润空间被持续压缩，多数时间内跌破部分企业的现金流成本线。这使得行业开工率成为市场自我调节的核心机制：当利润恶化时，企业通过主动减产来缓解供应压力、支撑价格，从而动态维护市场平衡。

　　步入2026年，尽管当前国内短纤利润水平仍显著低于2025年同期，但在产业链供需再平衡的作用下，已较2025年年末的低点呈现明确修复态势。据钢联数据，截至2026年1月15日当周，国内短纤利润为-155.65元／吨，较2026年年初上涨39.17%。这一边际改善主要得益于上游原料价格的阶段性企稳，减缓了成本端的冲击。

图为短纤装置开工率

　　随着利润修复信号的释放，市场调节机制迅速响应。2026年第三周，国内短纤行业开工率已显著回升至90.86%的近年高位，周产量随之达到17.32万吨，环比增长0.29%。这一现象清晰地印证了“利润—开工率”这一市场内生调节机制的有效性：当前的利润改善并非源于终端需求强劲拉动，而主要得益于供应端对价格信号的灵敏反应与主动调整。

　　这一机制的确立，标志着市场主要矛盾正在发生转换。过去的矛盾焦点是“成本压力与加工利润”之间的直接博弈，而后期市场核心矛盾将转向“供应端的快速弹性释放”与“终端需求的实际承接能力”之间能否达成新的动态平衡。

　　需求步入季节性消费淡季

　　当前下游纺织产业链已全面进入春节前的系统性收缩阶段，对短纤的需求支撑正在快速减弱。这一趋势由两方面因素驱动：一是生产节奏的季节性放缓。随着春节临近，纱线及织造环节开工率规律性下调，对原料短纤的刚性采购需求同步收缩。二是终端订单周期的“青黄不接”。由于海外圣诞与国内新年的订单已基本交付完毕，而决定节后生产的春季新单尚未大规模下达，从而在需求端形成了一个明显的“空窗期”。

　　因此，市场的核心转折点或将指向春节后。届时，行情启动将取决于两个关键变量：一是春季新订单实际落地的规模与节奏，这构成需求复苏的基础；二是下游企业根据其所接获的新订单情况，将对原料库存水平进行战略性调整。

　　成本端波动或将放大

　　短纤价格与原料PTA、乙二醇价格高度联动，其中与PTA的相关系数近年来稳定在0.85以上。

　　当前，PTA价格主要锚定原油市场。从原油基本面看，第一季度全球石油库存压力依然突出，供应过剩是压制油价中枢的核心基本面因素。然而，地缘局势的反复可能引发油价的短期剧烈波动，从而干扰PTA及短纤的成本节奏。需警惕的是，若地缘风险急剧升级，可能触发油价脉冲式上涨行情，但其持续性将受制于过剩的基本面。

　　展望后市，短纤市场短期难以摆脱震荡格局。一方面，供应宽松与需求淡季的局面仍在延续。另一方面，成本端支撑有限，因此市场正在等待新的驱动因素。春节后终端需求的复苏强度与节奏，将是打破当前平衡、引领方向的关键。（作者单位：国元期货）