1月19日午盘，港股消费板块窄幅震荡，港股通消费ETF华夏（513230）现小幅上扬涨约0.2%。持仓股中，TCL电子、康耐特光学、老铺黄金、蒙牛乳业、李宁等涨幅靠前；华润啤酒、九兴控股、巨子生物、百胜中国、布鲁可等跌幅靠前。

　　1月19日，国家统计局发布数据从企业销售看，2025年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重在上升。从居民消费看，2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重是46.1%。各地持续创新消费场景，优化消费环境，文化、旅游、娱乐、赛事等细分领域多点开花。2025年，旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房比2024年增长超20%。

　　招商证券认为，得益于休闲旅游需求的持续释放及体验式消费需求兴起，叠加Q4行业景气度持续上行，预计全年旅游市场规模增速有望达10%+，随着近期以来政府多次提及扩大内需及提振服务消费，叠加鼓励工会开展春秋游以及支持发放文旅消费券，以OTA、酒店、景区为代表的出行板块有望迎来政策利好；此外，2025Q4以来得益于外卖补贴以及茶饮品牌尝试咖啡、早餐等品类扩容，以古茗、沪上阿姨等为代表的品牌同店延续15%~20%高增长，Q4尽管外卖补贴力度略有下降，叠加由于外卖流量倾斜带来的尾部品牌加速出清，头部品牌提速扩容，龙头品牌优势更显。