AI基金中欧周期优选混合发起A（019888）披露2025年四季报，第四季度基金利润2206.04万元，加权平均基金份额本期利润0.4282元。报告期内，基金净值增长率为21.7%，截至四季度末，基金规模为3.31亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于周期股票。截至1月16日，单位净值为2.216元。基金经理是任飞，目前管理2只基金。

　　基金管理人在四季报中表示，2025Q4 经历了一定的市场波动，国内经济继续低位震荡，美联储继续降息，有部分大宗商品创出新高（如铜、金银等），但大部分商品仍然处于周期低位。我们继续追踪未来出现再通胀的可能性，从国内来看，需求刺激以及反内卷政策的加力推进，PPI 有望在2026 年下半年转正；从海外来看，除了各国的财政货币双宽松之外，我们发现由于 AI 数据中心的大规模建设以及“资源安全”背景下各国再工业化进程加速，各国的电力供应或将会出现瓶颈从而出现全球缺电的可能性，这将进一步加速通胀的产生。如果这种通胀风险发生，无论对于大类资产配置还是股市风格来说，都存在重要影响，而资源品行业的配置，正是对冲再通胀风险的有利工具。

　　确定了再通胀的主线逻辑之后，本基金将会持续挖掘景气持续上行或反转上行、低波动/低关注的细分子行业，并选择远期量价齐升、长期价值低估的公司。目前，我们主要关注三大类机会：第一类是注重价格弹性的新能源金属、小金属，当前周期位置低，且受到缺电逻辑对于储能需求的增强，未来具备较大弹性；第二类是具备现金流、且未来盈利能够向上的顺周期红利，我们尤其强调因缺电导致供给受限的电解铝的投资机会，也会在明年的适当时机关注钢铁、煤炭、石化、建材等低位方向；第三类是在“资源安全”政策下，未来不断能够增储上产的行业，主要看重“量增”带来的公司中长期价值提升，包括铜、黄金等。

　　截至1月16日，中欧周期优选混合发起A近三个月复权单位净值增长率为28.53%，位于同类可比基金6/49；近半年复权单位净值增长率为95.96%，位于同类可比基金1/49；近一年复权单位净值增长率为108.03%，位于同类可比基金1/44。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至12月31日，基金成立以来夏普比率为1.7055。

　　截至1月16日，基金成立以来最大回撤为19.32%。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为19.32%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为86.71%，同类平均为86.46%。2025年一季度末基金达到92.18%的最高仓位，2024年一季度末最低，为76.3%。

　　截至2025年四季度末，基金规模为3.31亿元。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年四季度末，基金十大重仓股分别是华友钴业、金诚信、盛屯矿业、云铝股份、焦作万方、藏格矿业、神火股份、山金国际、洛阳钼业、天山铝业。

　　核校：杨宁