深圳商报·读创客户端记者陈燕青

　　开年以来，A股一路走高，沪指在冲上4100点后有所调整。展望后市，大盘如何运行？去年有色板块走势强劲，今年资源股能否延续上涨态势？近日，嘉实基金研究部总监、嘉实资源精选基金经理刘杰接受深圳商报记者采访时表示，短期市场回调是对前期过快上涨的一种修正，当前上游资源品价格已进入筑底回暖通道，带来盈利的持续性可能会超预期，今年仍看好资源品表现。

　　短期市场将整固

　　刘杰，嘉实基金股票研究部总监、嘉实资源精选基金经理，拥有19年证券从业经验、11年投资经验，拥有深厚的行业积淀与丰富的投资经验。

　　进入2026年，A股一路上涨，沪指走出了17连阳的强劲走势，冲上了4100点，直至最近两日有所调整。A股成交量也连续创出新高，本周三全天成交接近4万亿元，再创历史新高。如何看待近期市场表现？

　　刘杰认为，近期市场的回调是对前期过快上涨的一种修正。市场需要消化短期较大的涨幅，也需要时间来验证政策效果。此外，市场情绪的波动也是导致回调的一个重要因素。市场周期的起伏变化是经济发展的自然规律，面对市场变化，应识别并结合周期的不同阶段进行逆向布局，关注长期趋势，实现理性投资。

　　在刘杰看来，当前市场正处在一个重要转折点，政策的支持和经济的内在动力正在推动市场向前发展，投资者需要保持耐心和信心。中长期来看，随着改革的深入和经济的转型升级，市场将更加成熟和稳定，新质生产力是创新驱动的生产力，它代表了产业的未来方向。对中国产业来说，这不仅是一次升级，更是一次质的飞跃，关乎中国能否在全球竞争中保持领先。“当前市场情绪已经逐步修复，政策面关注企业竞争的合理有序，整体上需要用寻找机会的视角来引领投资，可以加大对红利成长的重视力度。”他认为。

　　今年以来，AI应用等科技板块大涨，对于科技股后市怎么看？看好哪些领域？

　　“科技改变生活、推动时代发展的主旋律从未改变，我们有幸见证人工智能的飞速发展，这是一个时代的机遇。”刘杰表示，“一方面海外对于人工智能的投资和建设仍然在持续迭代发展，模型的能力越来越强；另一方面从‘模型-算力-应用’的投资范式转移到国内企业，有望形成闭环并在相应的投资标的上兑现，未来全球优秀科技企业有望快速向前迭代。此外，我们也看好半导体先进制程扩产以及汽车智能化，这是在制造端比较清晰的产业趋势。”

　　关注顺周期领域红利资产

　　去年有色等部分周期股走势强劲，但煤炭等表现弱势。展望今年，周期行业有哪些领域景气度改善？可关注哪些投资机会？

　　对此，刘杰坦言会密切关注顺周期领域红利资产的投资机会。顺周期红利资产总体在盈利和预期的低位，如果积极的变化出现，会有不错的机会，可重点关注煤炭、工程机械、有色资源品等领域。

　　刘杰认为，当前资源行业的框架是“供给脆弱性约束+需求结构性增长”，叠加美联储降息与战略资源重估背景。上游资源品价格已进入筑底回暖通道，供给端的脆弱性及约束，带来盈利的持续性可能会超预期，并将抬升整体估值水平。

　　“虽然资源行业已有一定涨幅，但结构性机会仍将延续。石油属于全球定价，预计价格整体呈现区间震荡，煤炭则属于国内定价，供给主要在国内。”刘杰表示，煤炭的投资逻辑是在电气化背景下，电力需求持续加速，带来煤炭需求韧性，叠加高分红属性。风险在于经济若持续下行带来价格下跌，目前看非电的需求还比较差，但煤价本身仍然有韧性，而且煤炭股分红普遍较高，具备一定配置价值。

　　去年以黄金、能源金属为代表的商品价格大涨，A股有色板块也领涨市场，今年有色行情能否延续？

　　“今年继续看好资源品表现，”刘杰表示，基本金属看好铜和铝，铜属于全球定价的商品，最近几年铜的资本开支并没有大幅增加，导致供需处于紧平衡的状态。电解铝属于国内定价商品，但需求端也有一些结构性的亮点，如电动车的轻量化对铝的需求。能源金属关注锂、镍和钴等，可以用逆向思维去寻找供需反转潜力的一些子行业增加能源金属的配置。小金属关注锡、钨和钼等。每个品种都有自己的逻辑，但大的框架还是供给约束以及需求的结构性增长，带来未来盈利的空间以及弹性。黄金除了交易美元降息外，更大的逻辑是美元信用之外的实物信用背书。目前金价处于历史高位，市场已有很大程度反应，因此对黄金看法偏中性，可以关注具备低成本产量扩张能力的优质金矿股。