上证报中国证券网讯2026年1月15日，广州市政府新闻办举行“广州市科技成果转化‘补改投’试点工作办法”新闻发布会。会上，广州市科技局党组成员、市委科技办专职副主任孙翔介绍，1月7日，广州市政府常务会议审议通过了《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）》（以下简称《工作办法》），这项政策的核心目标是通过优化财政资金投入方式，引导多元社会资本协同跟进，促进更多优质科技成果在穗转化落地。

　　“《工作办法》针对科技成果转化中最艰难、风险最高的‘最初一公里’，弥补市场不能充分发挥作用的薄弱环节，着力打造科技成果转化的‘广州模式’。”孙翔介绍，《工作办法》突出市场化遴选导向，建立由供需关系决定技术价值的评价体系，重点支持转化前景好的科技项目，培育更多硬科技初创企业，系统构建了职责清晰、流程规范、保障措施健全的运行框架，建立了两种新模式。

　　一是科技成果转化项目“先投后股”模式。该模式主要针对由高校、科研机构、概念验证中心、科技服务机构等孵化、培育或引进，且尚未获得股权融资的早期科技成果转化项目。广州市科技局建立“补改投”项目库，通过成果转化合作机构进行市场化遴选。先期以科技计划项目形式统一立项，双方按照1:1出资，当项目达到获得社会风险投资等市场化转股条件时，双方前期投入资金按约定转化为企业股权。政府从“给补助”转变为“合伙人”，与成果转化合作机构共同对被投企业进行赋能，陪伴创业团队成长。

　　二是创新创业大赛获奖项目“补改投”模式。针对2025年广州科技创新创业大赛“补改投”改革，广州市科技局将原大赛获奖补贴中的1亿元，转变为股权投资，对于有融资需求且符合条件的获奖企业，开展尽职调查后，进行200万元的股权投资，带动初创企业跨越首次融资瓶颈，同时，将综合应用科技信贷和科技保险等工具，为初创企业提供金融服务，让大赛从“搭台唱戏”，升级为服务初创企业的投融资综合服务平台。

　　孙翔说，《工作办法》主要有三大亮点。一是机制创新，打造“市场+政府”首轮投资机制。《工作办法》设计了“市场化遴选+政府投资”的科技金融政策工具，探索科技成果转化项目首轮投资的新机制。

　　二是生态协同，构建“跟投+首投”的风险承担共同体。在制度设计上，《工作办法》充分考虑了每一个参与方的核心诉求和内在动力，构建起科技成果转化的生态共同体。“先投后股”模式，在项目立项阶段，广州市财政资金与社会资本按1:1比例配套出资，最高共同给予项目400万元支持，通过财政资金的“跟投”，与社会资本共同分担初创项目的“高风险”。大赛“补改投”模式，向市场释放了积极的信号，鼓励社会资本跟进投资。目标是通过财政资金的“跟投”和“首投”，着力撬动社会资本成为“真天使”，形成多方协同、合作共赢的共同体。

　　三是理念提升，确立“激励+容亏”的长效治理体系。在项目“转股”和“退出”阶段，通过设计“让利激励”机制，财政资金将部分股权和收益，让渡给承担了早期风险和赋能职责的合作机构及创业团队，激励更多社会资本“投早、投小、投硬科技”。此外，建立“宽容失败”的免责与容亏机制，遵循投资运作规律，容忍正常投资风险，不以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据，允许单个项目出现亏损。

　　孙翔表示，未来三年政策实施期，广州市科技局将每年在市科技创新发展专项资金中，安排不低于15%比例的资金开展“补改投”相关工作。

　　当前，广州市科技局已与香港科技大学（广州）开展首期3000万元试点合作。香港科技大学（广州）协理副校长（知识转移）熊辉表示，“先投后股”试点不仅是一套资金工具，更是一套信号系统、赋能体系和生态催化剂。接下来，将配合广州市科技局推进首批孵化项目的遴选工作，确保政策资金精准赋能优质项目，让“先投后股”的试点价值充分彰显。

　　广州市财政局党组成员、副局长闫秀娟表示，接下来，广州市财政局将会同有关部门从以下三方面入手，持续推动“补改投”走深走实。一是建立健全“补改投”长效机制，持续优化财政资源分配，推动试点领域和项目“扩点带面”。二是加强财政、金融、国资政策协同，进一步完善政府投资基金科学管理体系。三是加强财政资源统筹，逐步加大“补改投”资金投入，引导撬动更多社会资本投资广州、投资未来，在“十五五”高质量发展大局中增创新优势、实现新突破。