国投证券指出，2026年A股市场呈现出“新旧共舞”的结构特征，科技与出海成为盈利格局重塑的核心主线。当前科技+出海板块占A股盈利占比已达36%，未来有望持续提升至60%，成为基本面双主线。科技领域正从算力与AI半导体转向产业链供需缺口环节（如人形机器人、智能驾驶等），而传统行业通过向高端制造靠拢或拓展海外业务实现利润企稳。同时，PPI企稳带动上游资源品盈利修复，有色金属等全球定价品种表现突出。自由现金流与销售净利率指标改善，反映企业资金回流状态好转，但行业间盈利分化明显，电子、军工、有色成为近期指数上涨的主要推动力。