1月13日，黄金基金ETF（518800）涨超0.4%，贵金属具备长期上行空间。

　　申万宏源证券指出，短期贵金属价格调整主要受彭博商品指数调整影响（金银实际权重从调整前的20.7%、8.3%分别降至14.9%、3.9%），实际影响有限，此外美国打击委内瑞拉等刺激避险需求对价格形成支撑。长期看，货币信用格局重塑持续，大而美法案通过后美国财政赤字率将提升，当前我国黄金储备偏低，央行购金为长期趋势，金价中枢将持续上行。降息后实际利率下行将吸引黄金ETF流入，同时金银比处于偏高水平，边际需求修复预期下金银比有望收敛。当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿，板块具备持续修复的动力及空间。

　　中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。