今日（1.13），受海外中概股爆发利好，100%纯度的港股通科技30ETF（520980）大涨超2%，盘中已放量成交超1亿元！资金面上，近3日有2日获资金关注，累计“吸金”超4100万元！

　　同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF基金（513260）亦涨近2%，盘中成交额已超1.6亿元。资金面上，近20日有9日获资金青睐，累计净流入超1.8亿元，基金最新融资余额再度攀升至超1.4亿元，最新规模达76亿元！

　　海外方面，昨夜中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超4%，金山云涨超21%，阿里巴巴涨逾10%。消息面上，摩根大通预期，阿里云收入增长将在未来几季持续加速，因生成式AI工作负载将从试点阶段扩展到更广泛的部署，证明阿里有能力在中国捕捉并实现AI驱动需求。其相信，连续几个季度稳定的云业务增长动能，应能将投资者的焦点从短期支出转向更高质引擎增长的持续性，从而支持估值倍数扩张。

　　中信证券也指出，阿里巴巴云计算收入同比加速增长，AI to C应用端投入增加。预计3QFY26 云计算收入同比增长36%，外部收入同增32%，较上季度29%有所提升；预计3QFY26 云计算EBITA利润率为9.0%。随着公司在AI to C业务方向的战略倾斜，千问APP、夸克眼镜等市场推广费用有所增加，合并高德等app的AI功能升级，以及大模型的训练成本，预计其他业务亏损环比增加至84亿元，且相关投入趋势仍将维持。（来源：中信证券20260109《云计算维持高增速》）

　　港股科技热门股中，阿里巴巴涨超4%，比亚迪股份、小鹏汽车-W涨超3%，腾讯控股、快手-W涨超1%。

　　南向资金持续流入港股。近七日以来，小米集团-W以61亿港元的净买入位居榜首，快手-W、腾讯控股、中芯国际也均位于净买入榜前十。

　　【2026港股三重门开，港股科技“戴维斯三击”！】

　　西部证券指出，2025年，港股整体跑赢A股，但下半年美元走强、南向资金流入放缓、基本面边际恶化导致港股相对A股偏弱。2026年，①美元回归走弱区间驱动国际资本增配港股+②人民币升值吸引滞留海外的中国资本流回升叠加潜在的化债政策修复中国基本面，三重因素驱动下，港股吹响反攻的号角。

　　港股的贝塔来自“三重门”：国际资本、中国资本和中国经济。

　　1、一重门开：2026美元回归走弱区间驱动，国际资本增配港股。国际资本流动与美元指数相关，美元指数走弱驱动国际资本流入港股。2025年美元趋势性走弱，但下半年美元指数有所反弹，导致港股相对A股走弱。2026年美元指数大概率回归走弱区间：①美债问题侵蚀美元信用，美高层为了中期选举进行财政刺激将进一步加剧美国债务问题；②美联储延续宽松基调，价格政策上，美联储降息预期领跑其他发达经济体，数量政策上，美联储2025年已经开启RMP，2026年如果美国再遭流动性冲击，美联储有望将RMP升级为QE。

　　2、二重门开：2026人民币升值吸引滞留海外的中国资本流入港股。2025年南向资金放量流入港股，节奏上来看，2025年上半年南向资金放量流入，下半年由于A股预期收益率更高，叠加人民币升值趋势确立，南向资金流入放缓，导致港股相对A股走弱。

　　2026年，流入港股的中国资本将不再是单一的内地南向资金，大量滞留海外的中国资本或将加入港股投资，不同于南向资金需要考虑A股机会成本和汇兑损益，滞留海外的中国资本投资港股更加顺畅，既能规避跨境资本换汇人民币的摩擦成本，又能享受人民币升值带来的中国资产系统性修复的红利。

　　3、三重门开：2026实体部门现金流量表和资产负债表相继修复，中国经济繁荣起点。企业盈利增速回升阶段，港股往往跑赢A股。2025年中国基本面偏弱，A股和港股都是估值驱动的流动性行情。2026年，基准假设下，CPI和PPI价格回升驱动企业盈利弱修复，类似于2013年走出盈利圆弧底；乐观假设下，美联储QE打开国内化债政策空间，大规模化债政策刺激下，经济迎来强修复。

　　2026港股三重门开，港股科技迎“戴维斯三击”。西部证券表示，港股科技2025年相对滞涨，具备高赔率空间，“戴维斯三击”下，有望成为2026年弹性最大的方向之一。（来源：西部证券20260112《港股“三重门”》）

　　【GEO大火！什么是GEO？从“排名优先”到“答案优先”】

　　天风证券指出，GEO是生成式引擎优化（generative engine optimization，GEO），是一种针对生成式AI平台（如ChatGPT、DeepSeek、豆包等）的优化策略。GEO是SEO在AI时代的新进化，核心是通过自然语言语义优化、结构化数据适配、权威知识库构建等技术手段，适配AI算法对内容的理解、抓取和引用逻辑，使内容成为AI“首选信源”，在对话式搜索、智能问答等场景中抢占流量入口，提升品牌/内容在AI生成答案中的可见性、权威性和精准触达能力。GEO是SEO在AI时代的新进化，其不再局限于传统的关键词优化和链接建设，而是更加注重内容与AI模型之间的深度交互和理解。

　　从行业规模及空间看，根据秒针营销科学院测算，预计中国GEO市场规模在2025年为29亿人民币，全球为112亿美元，预计到2030年中国达240亿人民币，全球超1,000亿美元。

　　核心产业逻辑方面，AI搜索、AI综合助手等产品高速增长，有望驱动搜索方式升级及用户流量入口重构，此类产品或成为AI时代信息分发主入口。进一步地，广告主需求从原先的“排名优先”（SEO）转变到“答案优先”（GEO），或带来营销及媒体商业模式创新及格局新变化。（来源：天风证券20260111《GEO：重构AI搜索时代流量营销逻辑》）