新华财经上海1月12日电（记者郭慕清）根据清科控股旗下清科研究中心12日最新数据统计显示，2025年VC/PE支持的中企IPO共164家，背后涉及951家机构，收获被投企业IPO的机构数量同比增加34.5%。若包含SPAC上市在内，2025年共有21家机构收获6家及以上中企上市。

　　从账面价值来看，VC/PE机构持有2025年新增IPO企业的账面股份价值（按发行价）约合人民币3585.09亿元，同比上升87.7%。若包含SPAC上市在内，23家VC/PE机构年末所持上市企业的账面股份价值（按12月31日收盘价）超70亿元人民币，合计达2534.19亿元。

　　据悉，2025年还有多家VC/PE机构收获了境外企业IPO，如眼科生物科技公司拨康视云、互联网券商平台微牛、边缘人工智能芯片制造商Ambiq、稳定币发行商Circle等。

　　综合来看，相较2024年，2025年随着IPO新股发行节奏常态化，VC/PE机构被投中企IPO方面呈现诸多变化。

　　其一，头部机构收获IPO项目数量明显增长，账面金额表现良好。若包含SPAC上市在内，2025年共5家VC/PE机构（红杉中国、中金资本、深创投等）收获超10个IPO，而2024年仅1家；同时，本年度共26家机构收获5个及以上IPO，2024年为17家。账面金额方面，按年末收盘价计算，2025年持有新增IPO项目账面股份价值排名前10的机构合计持有账面金额达1457.25亿元人民币，远高于2024年的465.37亿元。

　　其二，IPO项目账面回报水平回升，高额回报案例有所增加。2025年，VC/PE支持企业发行时平均账面回报倍数打破2022年以来的下滑趋势，由2024年的3.01回升至3.79。其中，2025年共4家VC/PE机构收获超百倍回报的IPO项目，另有25家机构收获超20倍回报案例，而2024年分别有1家和15家。

　　其三，VC/PE支持IPO多为科创企业，热门项目吸引众多机构参与。2025年，VC/PE支持IPO企业分布排名前三的行业由2024年的半导体及电子设备、IT、化工原料及加工转变为生物技术／医疗健康、机械制造、半导体及电子设备，硬科技属性更为鲜明。其中，2025年沐曦股份、摩尔线程、西安奕材三家企业上市，背后涉及VC/PE机构均超40家，且发行时VC/PE机构持有的账面股份价值均在200亿元左右。

　　此外，从首发融资额来看，2025年VC/PE支持的IPO中企总融资金额约合人民币1708.29亿元，同比上升94.9%，上半年和下半年分别为508.59亿元和1199.70亿元。其中，本年度VC/PE支持IPO中，共有6家企业首发融资额超40亿元，均发生在下半年，依次为华电新能（158.01亿元，不含战略配售金额，下同）、奇瑞汽车（83.61亿元）、摩尔线程（80.00亿元）、西安奕材（46.36亿元）、中国铀业（44.40亿元）、沐曦股份（41.97亿元）。