财联社1月12日讯在2025年A股市场结构性牛市的背景下，券商集合资管产品整体收益亮眼。
Wind数据显示，方正智能汽车2号以89.1%的年度收益拔得头筹，成为2025年券商集合资管产品的业绩冠军。紧随其后的是中信证券资管“星河48号”（71.91%） 和第一创业“富显荣1号”（70.05%），分列第二、三位。
从机构分布来看，中信证券共有3只产品跻身年度收益前列，方正证券与财达证券各有2只产品上榜。
分产品类型观察，混合型资管产品整体表现最为突出，凭借灵活的股债配置策略充分把握行情。在股票型产品和FOF类产品中，指数增强型策略表现亮眼，通过多策略叠加有效提升了收益弹性。而债券型产品方面，可转债类策略受益于去年下半年的结构性行情，亦展现出较强的超额收益能力。
2025券商集合资管产品：最高收益89%
在全部券商集合资管产品中，三只战略配售类产品包揽去年收益前三。其中，中泰海博思创员工参与科创板战略配售以11.3倍的全年收益成为全市场“收益王”，东海证券创业板涛涛车业1号战略配售（268.07%）和国金证券九州一轨员工参与科创板战略配售（95.39%）紧随其后。
不过，战略配售类产品通常是专门用于参与上市公司“战略配售”的资产管理计划，该类产品不体现券商资管在股债投资方面的主动管理能力。
因此，除三只战略配售类产品外，方正智能汽车2号以89.1%的收益摘得2025年券商集合资管产品中的业绩冠军，第二名为中信证券资管星河48号（71.91%），第三名则为第一创业富显荣1号（70.05%）。
从收益分布来看，前20名产品去年总回报在46%-89%之间，其中排名第四至第12名之间的9只产品收益率集中在50%-60%之间。从产品类型来看，前20的总榜单中，混合类产品共有12只，超过了“半壁江山”。
股票型产品：华宝、中信、财达产品排名前三
在券商股票型集合资管计划2025年收益前20中，除战略配售产品外，排名前三的分别为华宝华宏1号、中信证券智胜500指数增强1号、财达成长6号，一年总回报分别达55.09%、50.39%和48.32%。
其次是中信建投量化策略2号（35.54%）。国泰海通资管的三只产品紧随其后，分别是国泰君安君享鑫盛500指数增强1号（32.24%）， 国泰君安-圆融乐享-君享优量中证500指数增强1号（32.20%）、国泰君安君享长盈指数增强1号（28.49%）。
2025年是量化指数增强产品爆发增长的一年，整体表现优于主观策略和被动指数。在市场环境及投资者需求升级的背景下，券商资管也积极布局指增赛道，从以上数据情况看，这一布局取得了不错的成效。
混合型产品：方正证券成大赢家
券商混合型集合资管计划2025年收益前20中，除去战略配售类产品，聚焦智能汽车热门赛道的方正智能汽车2号以89.1%的收益夺冠，紧随其后的是中信证券资管星河48号（71.91%）、第一创业富显荣1号（70.05%）和财达景明1号（58.97%）。
从管理人来看，方正证券成为混合型产品的最大赢家，除方正智能汽车2号以外，共有方正小巨人精选1号（57%）、方正鑫科2号（46.33%）、方正方鑫-鉴安瑧源1号（45.63%）等8只产品进入前20，覆盖智能汽车、先进制造等多个领域。
值得关注的是，混合型资管产品由于在具体投资标的和投资范围上存在较大差异，不便直接横向比较，因此本文仅对其收益数据作简要评述。从具体数据来看，混合型产品的收益前20整体表现优于股票型产品的收益前20，除战略配售类产品外，共有10只产品的收益超过50%，而股票型产品中仅有排名前二的产品收益超过50%。
债券型产品：可转债受益结构性行情，优势显现
相较于股票型、混合型产品，债券型产品收益相对稳健，受益于去年可转债市场的结构性行情，凭借“债底保护+股性收益”的特性，可转债品种进可攻、退可守的优势显现，实现了收益突破。
债券型产品收益前20中，第一创业可转债灵活配置1号以48.2%的收益领跑，远超传统债券型产品收益水平，银河稳盈20号（26.17%）、银河融汇26号（26.12%）分别位列第二、第三，三只产品均以可转债为主要投资标的。
从收益分布看，债券型产品收益梯队明显，前20名产品去年回报在14%-48%之间。管理人来看，华安资管有9只产品入围，成为上榜最多的管理人。
FOF产品：中小盘指增策略业绩领跑
近几年，券商资管纷纷发力FOF业务，在FOF产品收益前20排名中，指数增强型FOF成为主流。从收益分布看，产品收益集中在39%至47%之间，产品收益差距不大。
浙商财富鑫汇中证1000与小市值增强型FOF1号、2号和5号分别以46.7%、45.28%和45.26%的收益包揽前三。浙商财富鑫汇中证1000与小市值增强型FOF3号（43.5%）则以微弱的差距，紧随长城严选之进化论FOF1号（43.72%）之后，排名第五。
广发资管有量增4号FOF、量增1号FOF、量增2号FOF、严选6号FOF等7只产品上榜。广发证券近年来大力发展买方投顾业务，力推“骐骥”系列财富解决方案，发力FOF业务。
FOF榜中，指数增强型产品较为突出。去年，券商资管发力指数增强型产品，加大布局以中证1000、中证500等中小盘指数为增强标的产品，受益于去年的中小盘行情，该类产品跑出也是情理之中。
