AI摘要：机构看好 A 股跨年及春季行情延续，政策与流动性支撑市场，建议关注大盘成长、科技等方向；商业航天进入快速扩张期，卫星发射迎高峰，可回收火箭迈入黄金发展期；脑机接口获政策加持，临床试验加速，商业化进程稳步推进。

　　上周，A股三大指数全线大涨，沪指上涨3.82%，深证成指大涨4.40%，创业板指上涨3.89%。行业方面，有色金属、国防军工、传媒、电子、计算机等涨幅居前，仅银行下跌。

　　1、继续看好跨年行情

　　中金公司：春季行情延续

　　中外流动性宽松周期共振，大宗商品作为利率敏感资产普遍上涨，美元弱势与国内结汇共同导致人民币升值。展望后市，行业产能周期变化、成长产业高景气带动A股上市公司业绩预期改善。配置方面，当前时点仍重点关注大盘成长风格，伴随着稳增长政策落地，较长时间维度的风格切换可能出现在2~3月。

　　东方财富证券：春季行情抢跑

　　春季躁动“抢跑”意味着行情的启动时点前移至上一年的11月或12月，近期春季行情的“抢跑”本质是在政策预期乐观且景气主线明朗的背景下，由增量资金推动的一次估值上修。往后看，由于景气主线依旧强劲、政策和流动性环境短期转向可能性不大，而市场迅速切换至顺周期交易也缺乏基本面依据，因此我们认为今年的春季行情有较大概率走出第二波行情。

　　国泰海通：A股有望站稳重要关口

　　决策层首次提出“推动投资止跌回稳”，政策进一步发力提振增长的必要性抬升，“逆周期与跨周期调节”有望加码。总体上，随着经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，中国“转型牛”内在趋势确定。涨价信号下，产业景气正在发轫与延续。行情看好的重点在科技、非银、消费。

　　中信建投：继续看好跨年行情

　　12月市场行业表现总体符合跨年行情两大投资机会：高景气行业（有色+AI）和主题热点（商业航天、核电）。投资者情绪指数回升至80，市场情绪高涨、主题热点活跃，情绪指数距离90的警戒线尚有距离， 1月“跨年行情”有望继续演绎。

　　2、商业航天再度爆发

　　东吴证券：商业航天进入快速扩张阶段

　　我们预计2026年上半年，我国低轨卫星互联网建设将进入新一轮密集部署期。星网集团与垣信卫星将陆续启动大规模卫星招标工作，旨在加速星座组网进程，抢占轨道与频率资源。这一轮招标不仅意味着卫星需求将迎来显著放量，更将带动从火箭到卫星制造、载荷配套等全产业链的协同发展。我们预计2026年，卫星与火箭两大环节将形成“供需共振”局面，推动整个航天产业进入快速扩张阶段。

　　中信建投：商业航天有望进入新纪元

　　当前，全球航天领域正经历一场深刻的范式变革，核心特征是民营化进程的加速。航天领域正由国家航天机构主导，向“国家主导战略探索、市场驱动商业应用”的新格局演进。展望“十五五”，商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力下，有望进入新纪元。

　　国金证券：可回收火箭迈入黄金发展期

　　随着可复用火箭密集发射与探索，商业火箭产业已经从0到1进入快速迭代发展的黄金发展期，商业火箭由产业链由动力系统、箭体结构、控制系统等环节组成。从市场空间、业绩弹性、核心竞争力、长期成长空间等维度，我们建议关注商业火箭动力系统和箭体结构相关标的。

　　浙商证券：卫星应用需求释放

　　我国星座建设进度严重滞后，即将进入发射高峰期。未来五年内G60、GW及其他商业计划总计发射约1.6万颗，按照其发射计划，假设单枚火箭携带10颗卫星，则对应发射次数则从2025年的54次快速增长到2030年860次，期间CAGR为74%。预计2029年太空算力对应中国6800次火箭发射，对应全球1.5万次火箭发射。

　　3、脑机接口持续火爆

　　国泰海通：政策先行临床验证未来终至

　　政策上，2025年多部委、多地区密集出台规划引导、支付定价等政策，支持力度空前。临床上，国内侵入式/半侵入式脑机接口临床试验开始爆发，估计今年国内实施脑机接口临床试验数十例，最快预期博睿康明年取得注册证。商业化方面，我们认为整体尚处于早期，预计有望在十年内实现“应用解决方案效果良好，多类解决方案走向成熟商用”的目标，目前处于投资关键期。

　　开源证券：商业化进程加速

　　脑机接口行业正处于技术突破、政策支持、机器人生态协同预期等多重因素驱动下的高增蓄势期，根据Precedence Research数据，预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长到约124亿美元，2025-2034年CAGR为17%。在近期Neuralink规模化量产预期和技术突破的催化下，A股脑机接口相关标的也有望受益。

　　方正证券：加速临床转化

　　随着脑机接口领域商业闭环的初步形成，侵入式/半侵入式/非侵入式脑机接口产品技术及临床注册进展持续加速，融资环境也持续火热，本周再获国家医保局政策支持、将侵入式脑机接口纳入优先审批通道，有望进一步加速临床端应用场景转化。