一周全球大事

　　1、政治局常务委员会召开会议：中共中央政治局常务委员会1月8日全天召开会议，中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。会议强调，要锚定“十五五”时期经济社会发展的重大战略任务，统一意志、形成合力，共同推进各领域工作，努力实现良好开局。树立和践行正确政绩观，坚持为人民出政绩、以实干出政绩。

　　2、中国人民银行工作会议：据央行网站，2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，中国人民银行要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效

　　3、特朗普称美联储主席人选已定：美国总统特朗普最新表示，已敲定下一任美联储主席提名人选，但他拒绝公开人选。在当天公布的采访中，特朗普提到：“我心里已经做出决定，尚未与任何人讨论。”

　　4、央行已连续14个月增持黄金：1月7日，中国人民银行更新的官方储备资产数据显示，截至2025年末，中国黄金储备为7415万盎司，较去年11月末增加3万盎司。中国央行本轮增持黄金始于2024年11月，截至2025年末，已经连续14个月增持黄金。在连续18个月增持黄金后，中国央行2024年5月开始暂停增持黄金，当年11月重新出手增持。

　　5、央企重组大动作：1月8日，经国务院批准，中国石化集团公司与中国航油集团公司实施重组。业内人士分析，中国石化和中国航油“强强联手”有利于提升航煤产业链韧性，保障航空业能源安全。

　　资产表现回顾

　　本周，A股大幅上涨。上证指数上涨3.82%，再创本轮反弹新高，沪深300上涨2.79%，中证1000大涨7.03%；港股方面，恒生指数下跌0.41%，恒生科技指数下跌0.86%。

　　本周，债市收益率整体先上后下，主要受央行公布12月买债操作、公募基金销售新规落地及股债跷跷板情绪等影响。10年期国债收益率上行3.6BP，10Y美债收益率下行2.53BP。

　　美股本周大涨，道琼斯指数上涨2.32%，再创历史新高，纳斯达克指数上涨1.88%，德国DAX指数上涨2.94%；黄金涨超4%，再度站上4500美元；原油上涨3.74%，比特币收跌。

　　数据来源：Choice数据；比特币价格截至周六

　　资产配置建议

　　中金公司：中外流动性宽松周期共振，大宗商品作为利率敏感资产普遍上涨，美元弱势与国内结汇共同导致人民币升值。展望后市，行业产能周期变化、成长产业高景气带动A股上市公司业绩预期改善。配置方面，当前时点仍重点关注大盘成长风格，伴随着稳增长政策落地，较长时间维度的风格切换可能出现在2~3月。

　　华泰证券：我们看好春季行情进一步强化，技术模型显示多数宽基指数得分回升、市场处于修复通道，上证指数已进入看多区间；宏观层面，1月份全天候策略亦押注增长超预期并增配股票。配置上建议沿两条主线布局：一是成长风格，二是围绕“十五五”开局之年的内需改善主题。

　　东方财富证券：春季躁动“抢跑”意味着行情的启动时点前移至上一年的11月或12月，近期春季行情的“抢跑”本质是在政策预期乐观且景气主线明朗的背景下，由增量资金推动的一次估值上修。往后看，由于景气主线依旧强劲、政策和流动性环境短期转向可能性不大，而市场迅速切换至顺周期交易也缺乏基本面依据，因此我们认为今年的春季行情有较大概率走出第二波行情。

　　华源证券：2026年债市行情可能好于预期。25年下半年以来，债市走势经常与基本面脱钩，受机构行为主导。我们预计26年政策利率下调20BP左右，Q1可能迎来政策利率下调10BP。