进入2026年，监管的第一拳便砸向了上市公司财务造假。1月5日，证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会。证监会主席吴清主持会议并讲话，最高人民法院、最高人民检察院等多部门参会，共同研究推进进一步加强财务造假综合惩防重点工作。

　　新年的第一拳砸向财务造假，这显然是一个英明之举。毕竟财务造假影响到股市的根基。财务造假不仅严重损害投资者的利益，而且也是对股市根基的严重损害。如果上市公司财务造假的事情多了，就会严重损害上市公司的诚信与股市的诚信，如果这两项诚信没有了，股票投资的根基也就不存在了。所以，对财务造假必须砸出重拳。

　　实际上，最近几年，管理层乃至高层还是非常重视对财务造假行为的打击的。比如，2024年7月，国务院办公厅转发证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，随后各部门加大对财务造假查处力度、合力惩治第三方配合造假、压实中介机构“看门人”责任，行政执法、刑事惩戒、民事追偿、诚信约束有效衔接的全方位立体追责体系不断深化，常态化长效化惩防机制进一步健全。

　　数据显示，2024年以来，证监会累计查办财务造假案件159起，做出行政处罚111起，罚没金额81亿元，会同相关部门坚持惩首恶和打帮凶并重，对43起案件大股东和实控人严肃追究责任，对配合造假的第三方坚决以行政违法共犯方式严惩。

　　上述数据表明，近年来，监管部门确实加大了对上市公司财务造假行为的打击力度。但上述数据也表明，上市公司财务造假并非个案，而是有不少的上市公司都在进行财务造假。那么，为什么有不少的上市公司顶着监管的压力也要进行财务造假呢？归根到底还是财务造假有利可图。如果让财务造假者赔个倾家荡产，上市公司自然也就不会财务造假了。所以，对于财务造假必须要使出重拳，而且这个重拳必须要重。其衡量的标准至少有这样两点。

　　一是要全方位追责。不仅行政执法，而且还追究刑事责任，同时还进行民事追偿。这个立体追责的体系近年来正在形成，这一点是值得肯定的。当然，全方位追责还包括另一层意思，也即责任人的全方位，不仅追究上市公司的责任，也要追究首恶的责任，同时还要追究帮凶的责任，不能让任何一个参与财务造假的责任人逃脱追责。

　　二是在追责时要从严从重，将顶格处罚作为惩治上市公司财务造假的标配。一方面是在追究行政责任时，要尽可能在遵守法律规定的前提下，对当事人进行顶格处罚；另一方面在追究刑事责任时，同样尽可能重处重罚，对于情节严重的，要让其把牢底坐穿。

　　同时还要赔偿投资者损失。在这个问题上，尽可能通过两个途径来解决。一是先行赔付，由责任人自觉地拿出钱来赔偿投资者；二是特别代表人诉讼，凡是涉及到上市公司财务造假索赔的案件，全部由投资者保护机构来进行特别代表人诉讼，最大程度上保护广大中小投资者的合法权益。

　　当然，在对上市公司财务造假重拳出击这件事情上，还有必要进一步完善上市公司退市制度，加大对上市公司财务造假的退市力度。比如，将连续三年财务造假退市缩减为连续两年财务造假退市，同时增加一年财务造假退市情形，比如一年财务造假金额达到1亿元及以上的，即直接强制退市。

　　此外，还应从立法的层面加大对财务造假首恶及帮凶的惩治力度，对于情节严重的财务造假情形，不仅要将首恶等主要责任人罚得倾家荡产，同时还要让首恶等主要责任人把牢底坐穿。只有如此严惩，才能对后来者起到震慑作用，让后来者不敢越雷池半步。如此一来，上市公司财务造假行为自然就会大幅减少。