1月7日，A股三大指数再度集体上涨。截至1月7日收盘，上证指数收涨0.05%，报4085.77点，盘中一度触及4098.78点，达到2015年以来的新高，意味着A股上涨行情从2025年向2026年顺利延续。

　　此轮上涨行情起于2024年9月底中央出台的一系列增量政策提振市场信心，随后的2025年春节，“DeepSeek时刻”点燃了A股行情，全球投资者开始关注到中国在科技领域发展的超预期发展，从而推动了中国资产重估。

　　科技股成为推动A股本轮行情的结构性的支柱力量。从行业来看，2025年8月电子行业市值首次超过银行业，成为股票市场第一大行业。市场整体“含科量”超过25%，从全年涨幅看，创业板指上涨49.57%，科创50上涨35.92%，北证50上涨38.81%，均高于上证指数、深证成指。2026年元旦假期以来连续三个交易日的上涨，也主要是由科技股推动。2026年，随着中国企业在半导体、创新药等领域以及其他新兴产业的快速发展，科技类上市公司将继续成为A股上涨行情的内在强大驱动力。

　　推动A股上涨的另一大因素是不断完善的市场监管体系以及政策支持。自2023年开始，中国更加重视活跃资本市场与提振市场信心，逐步建立多层次资本市场制度，营造“长钱长投”制度环境，打通中长期资金入市卡点堵点。

　　更为重要的是，政策红利与科技创新产生的叠加效应。政策更加有力地支持了高新技术企业上市，为发展新质生产力提供全链条的金融服务，也鼓励更多风险资本支持创新；更多科技公司上市后优化了股市结构，重塑估值体系，形成了金融、科技与产业间的良性循环。目前，创业板、科创板、北交所的高新技术企业占比均超过九成，更多资源向新质生产力集聚。

　　资金也是推动A股本轮行情的重要因素。由于我国货币政策进入降息降准周期，大多数银行存款及相关理财产品年化投资收益率已降至3.0%以下，国债、政策性金融债等无风险或低风险资产收益率也持续走低。在此背景下，监管层推动险资等长期资本入市，有力提振了市场信心，同时，海外资金涌入等因素带动的增量也推动了股市上涨。其中，宽基指数ETF以及人工智能、半导体等热门主题ETF规模快速扩张。

　　2026年，科技、政策以及资金等推动上涨的力量预计仍将持续。从内部来看，我国央行将继续灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具保持流动性充裕；外部方面，美联储也将进入降息通道，市场风险偏好有利于更多资金入市。从2025年前三季度的业绩看，科技公司盈利增长的趋势将会延续，但市场可能会出现预期兑现与短暂调整。此外，证监会、央行等部门支持资本市场健康发展的相关政策和举措将会继续推出。

　　我国正处于三大结构性变革过程：产业升级带来上市公司结构性变化，更多具有竞争力的高科技公司成为主流；金融市场直接融资比重上升，居民资产配置也从以房地产为主向金融资产转移；人民币升值与国际化、全球资产重估等也有利于吸引更多国际资本。

　　2026年，我国宏观经济将继续保持稳定运行，为资本市场健康发展奠定坚实基础，而三大结构性趋势将成为中长期驱动因素。2026年我国继续扩大内需，并通过整治“内卷式”竞争实现传统行业上市公司盈利持续回升，推动科技热门赛道的盈利兑现能力不断增强，这些因素都将成为A股本轮行情的有力支撑。