● 本报记者王辉

　　日前，在中国证券报主办的“开放融合新机——2025海外投资发展大会”上，富达基金总经理孙晨发表演讲时称，当前海外资本对中国资产仍然处于低配状态，但随着中国经济结构转型与资本市场深化改革，这一局面有望改变。外资机构在中国的角色应是提供差异化解决方案的“双向桥梁”，连接本土与全球市场。

　　孙晨表示，资金终将流向价值所在，当前全球正同步经历人工智能（AI）时代到来与国际格局重塑两大叙事，而中国在这两方面均扮演了关键角色。

　　孙晨直言，海外资本目前确实低配中国资产。中国GDP全球占比约18%，但中国资产在MSCI指数中的权重仅约4%。这种状态源于海外投资者对中国市场的传统认知，中国常被视作“机会投资”市场，而非“配置投资”市场。孙晨表示，富达基金认为这种情况正在改变。他特别提到2024年“9·24”行情后A股突破长期盘整区间，进入重估通道。此轮行情标志着居民资产配置方向已出现转变。

　　中国企业能力的根本性提升，是吸引资本的核心。孙晨详细阐述了中国企业从“产品出海”到“产业链出海”“技术出海”“文化出海”乃至“商业模式出海”的跃迁。中国跨国企业正在生成中，其海外收入占比提升空间巨大。然而，并非所有海外投资机构都在中国设置了投研团队，地理上的距离容易造成认知上的滞后，部分海外机构很难第一时间注意到中国企业资产质量和商业模式正在变得不同以往，其投资组合与估值体系尚未充分反映上述变化。

　　面对人工智能革命与全球秩序变化，孙晨分析了中国的独特机遇。在AI领域，中国探索的开源、低成本路径提供了更理性的路径选择，成功吸引了全球投资者的目光。与此同时，中资企业加速出海，形成了新的盈利增长点，其价值终将在全球估值体系中得到体现。