在美元走弱和集中结汇等因素共同影响下，近期人民币对美元汇率加速升值，离岸价格、在岸价格双双破“7”。多数机构认为，人民币汇率在疲弱了3年之后，已出现拐点，未来人民币汇率将进入升值周期。

　　人民币重回“6”时代

　　2026年元旦假期后的首个交易日（1月2日），人民币汇率迎来“开门红”，离岸人民币对美元汇率强势升破6.97关口，创下2023年5月以来的阶段新高。离岸人民币汇率，是在中国大陆以外流通的人民币与美元的汇率，这个汇率完全由市场机制决定。

　　1月5日，在岸人民币汇率也达到6.97。在岸人民币汇率是指中国大陆境内的人民币对美元的汇率，这个汇率遵循的是有管理的浮动制汇率。每个交易日的上午由中国人民银行授权中国外汇交易中心对外公布一个人民币对美元汇率“中间价”，市场的交易价格则在“中间价”上下2%范围内浮动。

　　人民币对美元汇率破“7”的意义非常重大。要知道，在2022年只需要6.3元人民币就可以兑换1美元，而到了2025年4月份却要7.3元人民币才可以兑换1美元，进口成本因汇率变动升高了15.8%。总体来看，过去3年，人民币对美元的汇率基本是贬值趋势，而且大约一半时间美元兑换人民币维持在7.2以上的高位。

　　利好股市

　　整体来说，人民币升值利好人民币计价的资产，有利于吸引外资流入，对股市形成利好。不过，人民币对美元升值，会加大中国的出口压力，对外贸企业不是一个好消息。

　　过去一年，人民币对主要的外币可谓有升也有降：2025年全年，人民币对美元升值超4.2%、对日元升值4.5%、对俄罗斯卢布升值19.8%；同期对欧元贬值7.8%、对英镑贬值2.5%。

　　整体来看，2025年人民币对一篮子货币汇率的指数（CFETS人民币汇率指数）下降了近4%，表明人民币对其他货币是贬值的，可以对冲对美国出口的部分压力。

　　对于个人来说，如果未来有使用美元的需求，则可以在人民币升值周期内适当储备美元。如在现阶段兑换1万美元，会较去年年初便宜约3000元。

　　人民币处于“补涨”阶段

　　中信建设发布的研报指出，目前人民币的升值处于“补涨”阶段：2025年美元大幅贬值，人民币则滞涨，这是当前人民币升值的核心逻辑之一。若直接比较2025年以来相对变化，美元指数下跌超9%，美元对人民币贬值4%，差距在5个百分点，假设差距完全收敛，人民币对美元汇率应该在6.6左右。

　　另一个分化，发生在A股和汇率之间。“9·24”行情以来，人民币升值相对滞后，按历史上股指和汇率的相关性看，当前汇率升至6.6左右并不算夸张。

　　利差方面，中美短端利差在近年来建立了与汇率之间的正相关关系，但2025年以来二者走势出现明显分化。假设回到此前关系，目前利差对应的汇率水平在6.5-6.6左右。

　　出口方面：2024年下半年至今，我国出口增速持续超预期，但人民币汇率未同步走高，这是目前人民币升值的一大基本面逻辑。按历史规律看，若出口增速降至0，汇率7基本匹配；若出口增速在5%左右，对应合理的汇率水平在6.85左右。

　　仍有升值空间

　　华泰证券研报称，跨过“7”的象征性点位后，仍看好人民币升值的潜力和动力。基本面层面，人民币汇率极具竞争力、且相对价格优势与日俱增——年化4-5个百分点的升值不影响中国出口行业的总体优势。在结汇高峰这一催化剂之外，可关注2026年股市“开门红”和中美经贸关系进一步缓和的潜在利好。

　　华泰证券认为，对市场环境的影响而言，现阶段人民币升值（纠正低估）有望推升外资对人民币资产的关注度和风险偏好，和资金流入形成“正循环”，推升资产估值和银行间流动性，有利于金融领域的持续宽松，预计2026年底人民币对美元汇率升至6.82。

　　“在短期强势后，大概率会看到人民币升值的斜率会平缓一段时间。具体的时间点可能在2026年的春节前后。一方面，美元进入到2月份会呈现季节性反弹，这会减缓人民币汇率的升值动能。另一方面，春节以后境内人民币市场的季节性结汇因素会显著减弱。”中金公司在研报中指出，中长期来看，人民币汇率继续走强的基础仍在一段时间内保持，在此期间内，人民币汇率或将维持温和走升的态势。