自2025年年末至今，国内券商及海外投行陆续发布对A股市场2026年的展望。

　　整体来看，各路机构纷纷传递出对中国股市的积极预期。市场普遍认为，宏观政策协同发力、中国企业盈利增长提速，以及科技创新突破不断涌现，将共同驱动A股市场上涨。

　　海外投行集体看多A股

　　海外投行普遍认为，盈利增长驱动是推动A股继续上行的核心动力。

　　高盛研究部首席中国股票策略分析师刘劲津表示，A股与港股2025年均取得显著涨幅，实现连续两年正回报。当股市从“希望”阶段转向“成长”阶段，盈利兑现与温和的市盈率扩张通常将取代估值修复，成为估值提升的主要推动力。预计中国股市到2027年末，有望实现38%的涨幅。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，2026年全部A股盈利增速有望从2025年的6%进一步上升至8%。从中期来看，增量宏观政策发力、A股盈利增长提速、无风险利率下行、居民储蓄持续往股市“搬家”、长线资金持续净流入以及市值管理改革的持续推进等因素将助力A股估值上行。

　　与此同时，也有不少海外投行就A股指数给出了目标点位。

　　摩根大通表示，在亚洲市场中，将中国市场的评级上调至“超配”。预测到2026年底，沪深300指数的目标点位为5200点，较2025年末收盘有12%的上行空间。

　　汇丰预计，到2026年末，上证指数将达4500点、沪深300指数将达5400点、深证成指将达16000点，分别较2025年末有13%、16%、18%的上行空间。

　　牛市行情步入第二阶段

　　虽然2025年A股出现了明显的涨幅，但国内机构依旧看好从2024年9月24日启动后的本轮牛市行情。

　　中金公司表示，展望2026年，A股震荡上行的行情仍有望延续，但经历一定的估值修复后，基本面的重要性将进一步提升。2026年A股市场可能“前升后稳”。

　　“始于2024年9月24日的牛市还未结束，当前进入第二阶段，驱动力从情绪面转向基本面。”国信证券指出，完整的牛市三阶段包括孕育期、爆发期和疯狂期。本轮牛市目前处于爆发期，市场结构性特征明显，成长型科技资产表现优于传统周期资产。

　　华龙证券认为，“慢牛”仍将延续，A股有望向上突破。首先，2026年上市公司业绩仍有望总体上升。其次，全球经济具备韧性，预计外贸端仍将维持较强韧性。再次，市场估值总体合理，叠加盈利端持续改善，市场具备估值扩张的空间。最后，市场微观流动性预期充裕。历史数据显示，当国民经济五年发展规划开局之年叠加上市公司业绩处于增长阶段时，市场往往会有较好表现。

　　科技主线仍是机构的共识

　　2026年，科技板块依旧被众多机构放在了最重要的主线机会上。

　　中信证券表示，看好2026年科技板块出现新一轮系统性行情。AI产业需要新的应用拓宽商业化场景，建议重点关注半导体、算力、端侧硬件、AI应用等方向。此外还有两大线索：一是资源与传统制造产业提质升级，包括有色、化工及新能源等行业；二是中企出海与全球化提速，包括机械、创新药、电力设备等板块。

　　国信证券指出，历史上每轮牛市都有主线，从“煤飞色舞”“移动互联”到“能源革命”“AI浪潮”。本轮牛市的主线是科技，15只千亿市值科技标的贡献了全A股市场10%涨幅，中芯国际、海光信息、寒武纪贡献科创50半数涨幅。随着大厂资本开支上修，产业趋势明确，叠加“十五五”规划开局之年，新兴产业与未来产业受益于政策扶持，放在全年的维度，有望形成超额预期。

　　科技有望继续引领行情向纵深演绎，高股息板块则是“压舱石”。德邦证券表示，高股息红利资产仍具备重要的底仓价值。配置上，建议以科技创新与新质生产力为长期核心，紧扣产业趋势和政策导向，通过高景气的成长资产做组合超额收益；同时以高股息与优质现金流资产作为“压舱石”，能在市场回调阶段有效平抑波动。