华鑫证券指出，2025年医药生物行业的核心投资主线是创新药出海，多个重磅交易的落地极大提升了市场信心，新药授权收益成为企业持续发展的重要资金来源，并为估值提供锚定。中国在双抗、ADC等优势领域持续迭代，同时在小核酸、吸入制剂等新兴技术平台实现突破，出海收益占企业价值的比重将进一步提升。医疗器械领域，出海模式从低值耗材向高值耗材延伸，逐步突破认证和销售壁垒，高值耗材出口增速领先，欧美市场成为主要增量来源。国内集采影响逐步消化，替代空间提升，行业整体业绩有望恢复。内需型细分领域如连锁药房、CRO等正经历出清周期，龙头企业逐步恢复增长。创新出海推动行业从低水平竞争向源头创新升级，但需关注结构性机会，真创新企业才能分享全球市场红利。

　　医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989），该指数从沪深市场中选取涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映中国医疗行业相关上市公司证券的整体表现。