申万宏源证券指出，2026年通信行业将围绕“AI主线多维强化，国产趋势纵深推进”展开。海外AI算力网络正从Scale out向Scale up演进，以太网化、开放化生态成为重要增量，光通信、铜连接、电力电源、液冷等方向受益。光通信产业链以光模块为原点延伸，2026年硅光方案将高速爆发，CPO网络导入起步，景气度扩散至线缆、OCS等环节。光电混合趋势明确，算网光连接、新材料等成为AI通信渗透方向。国产化方面，芯、云、网、端四大环节加速推进，本土算力基建（AIDC）供需改善显著，液冷电源等景气度提升。

　　通信ETF（515880）规模同类第一，截至12月22日，通信ETF光模块含量占比超过48%，服务器含量近20%，叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过77%，代表了海外算力的基本面底气。