2025年下半年，我国光伏产业在供需结构与市场机制的协同优化中迈出重要步伐。随着能耗限额新规出台、企业主动调整产能节奏等一系列举措落地，行业运行逻辑正经历深刻转变：从过去以价格变化为主导，逐步转向技术升级与风险管理并重的系统性能力建设。在这一转型过程中，期货等金融衍生品工具正加速融入产业风险管理框架，为稳定价格波动、开展产能远期管理提供了重要的金融支撑。
行业发展新格局：优化产能与标准，驱动技术品质进阶
过去两年，光伏行业经历了前所未有的价格波动。硅料价格从高位跌至成本线以下，全产业链陷入普遍亏损。2025年7月，中央财经委员会会议提出“治理低价无序竞争”，对光伏行业极具指导意义。
行业对此响应迅速，多家企业主动优化产能节奏，安排产线检修与升级。与此同时，《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额（征求意见稿）》发布，从政策层面引导产业能效提升与技术迭代。据行业协会初步测算，新标准实施后，国内多晶硅有效产能结构将进一步优化。这些举措共同体现出行业正在形成的共识：通过产能动态调整与标准提升，为持续的技术创新和品质提升创造环境。
风控升级：期货工具推动产业链协同
在行业自律的基础上，企业的风险管理理念和工具也在不断升级。日前，天合光能、晶科能源、晶澳科技等企业相继发布年度套期保值业务计划，部分企业在计划中扩充风险管理工具品类，并提高套保保证金上限。“基差贸易”模式正在产业链中逐步普及，在这种模式下，上下游企业不再为绝对价格进行谈判，而是以多晶硅期货价格为基准，协商一个反映产品质量、期现和服务的“升贴水”。这种模式降低了交易摩擦，使商业合作更加稳定和可预期。
国信期货分析师李祥英表示，随着多晶硅期货市场的发展，期货价格已成为产业链定价的重要参考工具，企业根据市场预期及时调整生产节奏和原材料采购计划。此外，部分大型贸易企业依托多晶硅期货，为光伏上下游企业提供灵活的供应链解决方案，将价格波动风险在更大范围内进行分散与共担，优化了产业链结构，提升了其稳定性，实现了从“独自避险”到“生态协同风控”的跃迁。
市场建设：深化期货服务，支撑产业转型
在光伏产业链协同治理的过程中，作为国家重要金融基础设施，广州期货交易所积极发挥自身作用，着力为产业在转型过程中的风险管理提供金融支撑。据广期所相关负责人介绍，广期所自2024年9月实施“助绿向新”产业服务计划以来，已与重点产业企业共建首批12家产业基地，对超过30家重点企业开展定制化培训辅导，超过80家产业企业通过参与产业培育专项提高期货参与水平，切实提升了产业企业市场参与度，促进品种市场功能有效发挥。同时，广期所还支持期货公司举办超1200场培育活动，覆盖超13万人次，联合知名高校组织举办3期晶硅光伏中高级管理人员研修课程，推动期货工具进一步融入实体企业经营管理，帮助提升晶硅光伏企业的抗风险能力。2025年以来，广期所积极听取产业意见，出台相关措施便利产业客户参与期货市场，包括修改工业硅期货交割标准和升贴水、增设多晶硅交割品牌等，不断提升期货服务产业的水平。
厦门建发产业基地负责人表示：“厦门建发多年来深耕新能源产业链，在工业硅和多晶硅期货相继上市后，期货工具大大提升了公司对自身风险敞口的对冲能力，使公司得以扩大贸易规模，并为上下游产业企业提供更多元化的风险管理方案。公司在工业硅领域已经构建了期现结合的全流程服务体系，目前正在把成熟的服务经验拓展至多晶硅领域，为产业链上下游伙伴锁定成本和利润，提升风险管控能力，实现稳链固链强链。”
未来可期：新平衡下的行业展望
当前，光伏产业正在深度调整中寻找新的供需平衡点。从光伏上市公司2025年三季报中不难发现，2025年下半年以来，光伏企业的盈利状况有所好转，大全能源、双良节能等企业在第三季度单季度扭亏为盈。据光伏行业协会统计，光伏主产业链环节31家企业盈利能力逐渐改善，企业亏损持续收窄，第三季度环比亏损减少56.18亿元，收窄约46.7%。
据国金证券测算，在高基数背景下，2026年第一季度新增装机同比面临较大压力，全年国内装机较大概率出现自光伏平价上网以来的首次负增长。预计2026年国内新增装机约225GW，同比下降21%；全球新增装机约497GW，同比下降6%。这一预期增长放缓，反映出行业正从过往高速扩张阶段转向注重质量与效率的新发展周期。与此同时，供给侧通过政策标准引导等，正在推动低效产能逐步出清，产业链价格与盈利结构有望随之修复。
尽管短期增长面临回调，但中长期来看，供需格局有望逐步走向合理化，为下一阶段技术进步与可持续增长奠定基础。在这一过程中，企业的核心竞争力将发生深刻变化。单纯依靠规模扩张和成本压缩的竞争模式将逐渐让位于技术领先性、供应链稳定性、风险管理能力和生态协作能力的综合比拼。下一阶段，期货等金融工具预计将发挥更大作用，通过价格发现和套期保值功能，帮助产业链企业应对价格波动、管理产能风险，从而为行业迈向更理性、更具韧性的新阶段提供重要支撑。
