港股收评

　　2026年首个交易日，港股市场在科技股强势带动下取得开门红，恒生指数收涨2.76%，恒生科技指数收涨4.0%，恒生国企指数涨2.86%。AI、商业航天、电气设备板块全天强势。

　　盘面上，上午港股商业航天、AI、电力设备、互联网板块集体走强，林业与纸制品、酒店和度假村REIT板块跌幅靠前。

　　个股方面，顶着“港股GPU第一股”光环上市的壁仞科技上演了亮眼首秀，盘中一度涨超118%，最终收涨75.82%；金风科技涨超20%，根据公司此前定期报告，该公司持有蓝箭航天部分股权。航天环宇、中科星图涨超10%；金风科技涨超20%，根据公司此前定期报告，该公司持有蓝箭航天部分股权。航天环宇、中科星图涨超10%。

　　百度因宣布分拆旗下AI芯片公司昆仑芯赴港上市，股价涨超9%，知情人士透露称“出货量排国产前三”，高盛认为，如果参考寒武纪目前的市销率倍数，百度股权值30-110亿美元。；网易涨超6%，美的、中芯国际涨超5%，阿里、腾讯涨超4%。

　　港股成交额前二十

　　市场热点

　　商业航天热潮吹向港股市场亚太卫星等多只个股涨超20%

　　2026年首个交易日，商业航天热潮吹向港股，相关概念股大幅拉涨，引发市场关注。截至发稿，亚太卫星(01045.HK)大涨逾30%，金风科技(02208.HK)、中国技术集团(01725.HK)均涨逾20%，航天控股(00031.HK)等个股也大幅跟涨。

　　消息面上，国内蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已受理”，公司拟融资金额75亿元。而据不完全统计，目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，5家主营业务为运载火箭。上述趋势也或标志着国内商业航天投资领域“退出路径”逐渐清晰，有望进一步从科技叙事转向商业闭环。

　　政策层面，国家航天局宣布设立商业航天司，印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》（以下简称《行动计划》），明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局。国资委近日也表示，要更大力度布局发展新兴产业和未来产业，依托焕新、启航行动，接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、6G等重点领域。

　　国金证券分析表示，随着千帆星座（G60）与中国星网（GW）两大巨型星座在2024-2025年完成初步技术验证与首批次发射，2026年将进入高频密集组网期。

　　综合来看，商业航天产业的战略地位正持续提升，叠加政策支持和技术升级，产业发展或即将进入加速期。

　　特斯拉Q4交付恐大跌15%，华尔街大幅下调2026年销量预期至180万辆

　　周五特斯拉即将公布第四季度交付量数据。据彭博社数据，预计特斯拉第四季度交付约44.09万辆汽车，同比下降11%，这意味着公司下半年销量将低于去年同期水平。

　　特斯拉本周发布了分析师预测汇总，该数据更为悲观，预期特斯拉第四季度交付量为422850辆，同比下降15%。

　　此外根据彭博汇编的数据，华尔街对特斯拉2026年的交付预期已从超300万辆大幅下调至约180万辆。

　　尽管该公司股价在2025年下半年大涨，但主要驱动力来自CEO马斯克宣扬的人工智能和机器人技术进展，而非电动车的销售业绩。

　　分析师指出，投资者目前将焦点放在特斯拉未来5至15年的发展潜力上，而忽视了短期财务表现。但随着美国联邦电动车税收抵免取消、全球市场竞争加剧以及欧洲监管审批受阻等不利因素显现，这一策略面临考验。

　　机构观点

　　宏观展望

　　美股期货上涨，金银领衔贵金属反弹，美元疲软

　　2026年交易首日，金银领衔贵金属反弹，美股指数试图结束四连跌，美元疲软走低。

　　周五美股期货与亚洲股市联手走高，前者试图终结去年底的四连跌。在三星和台积电的带领下，MSCI亚太指数上涨0.5%，乐观情绪带动美股纳斯达克100期货在亚洲时段上涨0.58%，标普500期货跟涨0.39%。

　　Capital.com高级分析师Kyle Rodda表示，企业盈利增长预期和人工智能热潮的势头将延续至2026年。

　　科技股推动MSCI亚太指数上涨0.5%，美股期货跟随走高。比亚迪凭借强劲的增长，大概率在2025年正式超越特斯拉，登顶全球最大电动车制造商的宝座。

　　贵金属市场同样走强，现货黄金日内上涨1%，并站稳4350美元/盎司上方。白银涨幅更大，一度涨2.6%报72.87美元/盎司。

　　由于贵金属在2025年的强劲涨幅，其在广泛投资组合指数中的权重已超过既定目标，将迫使被动型基金进行调整。届时大规模投资组合指数再平衡可能对价格构成压力。

　　道明证券大宗商品高级策略师Daniel Ghali在研究报告中指出，预计未来两周内Comex白银市场总持仓量的13%将被抛售，这将导致价格大幅重新定价走低。

　　美国政府停摆后遗症未消，新一轮危机又进入倒计时

　　美国国会将于下周初复会，新一轮部分政府停摆的风险确实存在。就在2025年末那场长达43天的停摆刚刚结束之际，议员们又要面对1月30日这一避免停摆的关键截止日期。

　　若无法达成预算协议，将可能出现新一轮航班运行混乱，给旅客和航空业带来冲击；停薪休假的联邦工作人员将被迫缩减开支；而市场高度依赖的联邦政府经济数据发布也会受到延误。

　　不过，若以史为鉴，至少投资者或许能从中受益。上一轮停摆于2025年10月1日开始、11月12日结束，期间标普500指数累计上涨2.4%，并屡创历史新高。

　　新一轮停摆的冲击或许会相对缓和。这是因为国会已通过了部分政府部门的拨款法案，例如农业部门与退伍军人事务部门。补充营养援助计划（Supplemental Nutrition Assistance Program，简称SNAP，又称食品券计划）的资金将维持到9月，该计划由美国农业部负责执行。

　　个股机会

　　大摩：予美图公司（01357）“增持”评级预期其与阿里巴巴的合作将进一步深化

　　摩根士丹利发表研究报告指，美图公司日前公布，已完成向阿里巴巴发行总值2.5亿美元的可换股债券。若所有可换股债券悉数转换，阿里巴巴将持有美图6.82%的股份，成为其第三大股东。该行认为是次进展为正面消息，预期美图与阿里巴巴的合作将进一步深化，尤其在电子商务设计领域可产生强大的协同效应；现予美图目标价15.7港元及“增持”评级。

　　招商证券国际：首予小马智行（02026）“增持”评级属L4领域先行者

　　招商证券国际发表研报指，首次覆盖小马智行H股并予“增持”评级，指其属L4领域先行者，技术及商业化能力构筑护城河。依托于世界模型和虚拟司机技术，公司在L4领域深耕厚植，更在商业化应用方面取得了实质性突破，尤其是去年第三季度在广州实现的Robotaxi单车盈利转正，标志着其商业化迎来阶段性的里程碑式时刻。该行表示，小马智行凭借先发优势和行业地位，公司在自动驾驶出行服务和自动驾驶货车领域占据重要的市场份额，随着第七代车型的加速部署和车队规模扩大，强劲的增长势头有望延续。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货走高，纳斯达克100指数期货涨超1%，标普500指数期货涨0.55%，道指期货涨0.23%。

　　中概股大涨，百度涨约12%，阿里巴巴涨约4%，蔚来涨约5%，哔哩哔哩涨约3%。科技股普涨，特斯拉涨约2%，美光科技涨约3%。

　　明星科技股盘前集体走高， 阿斯麦涨超4%，美光科技涨超3%，台积电、特斯拉、Palantir涨超2%，英伟达、 英特尔、 美国超微公司 、博通涨近2%。

　　财经日历