上一期，我们盘点了2025年ETF业绩表现、规模变动和十大关键事件，从整体的角度回顾了ETF市场的年度概况。
今天，我们聚焦主要细分市场，首先盘一盘市场“基石”——宽基ETF在2025年发生的种种变化，随后为大家剖析市场“新贵”——债券ETF的竞争格局。
宽基ETF总规模达2.58万亿元
占比超四成
2025年，ETF市场的热点毫无疑问是主题ETF、黄金ETF和债券ETF。不过“热闹归热闹”，要说ETF市场的基石，还得是宽基ETF。Wind数据显示，截至2025年12月31日，全市场宽基ETF在2025年增加107只至369只，规模达2.58万亿元，在ETF总规模中占比超四成；全年新增规模3927亿元，仍在股票型ETF中排名首位。
首先来看看主要宽基指数在2025年的表现。目前，挂钩ETF规模超千亿元的股票指数共8只，其中7只为宽基指数。其中，成长风格宽基2025年表现更佳，创业板指全年涨49.57%，科创50、中证500和中证1000指数分别涨35.92%、30.39%和27.49%；大盘宽基方面，中证A500指数涨22.43%，沪深300涨17.66%，上证50涨12.9%。
不过，从规模来看，大盘宽基仍然占据核心地位。2025年，沪深300挂钩ETF规模增加超2000亿元，总规模达到11855.57亿元；新锐核心宽基中证A500在2025年先抑后扬，头部产品年底狂飙，从一度缩水超500亿元逆袭到增长454.58亿元，总规模也一举突破3000亿元。
相比之下，成长风格宽基规模逊色不少，尤其是涨幅领先的创业板指和科创50指数，前者挂钩ETF规模2025年仅增加82.3亿元，后者甚至罕见地出现缩水。背后的主要原因，是不少资金逢高兑现盈利，以科创50为例，2025年挂钩ETF规模的净值增长贡献为591.84亿元，但申赎净流出高达628.22亿元，最终反而缩水43.15亿元。同样，创业板指挂钩ETF的申赎净流出也高达464.33亿元，将546.63亿元的净值增长几乎消耗殆尽。
双创类宽基ETF刷屏涨幅榜
沪深300产品仍是“吸金王”
了解宽基ETF的整体概况后，接下来看看具体产品在2025年的表现。
首先还是关注宽基ETF年度涨幅榜，成长风格产品依然毫无悬念刷屏，科创创业50指数挂钩产品最多，在TOP10中占据9席，TOP20中占据14席。
榜首位置是西部利得基金旗下的创业大盘ETF，2025年涨幅为64.32%，最新规模5.2亿元；紧随其后的是国泰基金旗下科创创业ETF和广发基金旗下的双创50ETF增强，涨幅分别为63.5%和63.37%，两者均跟踪科创创业50指数，且排在第4~第10的产品均跟踪这一指数。
有分析指出，双创板块聚焦的硬科技赛道技术突破与业绩落地形成良性循环，成为板块上涨的核心驱动力。受益于全球竞争力提升、科技产业发展和海外需求，TMT、中游制造等板块构成了2025年前三季度全A利润增长的主要来源，部分科技细分领域利润增速超过40%。
展望未来，“十五五”规划对科技自立自强的部署将进一步落地，半导体国产替代、AI 产业链、新能源升级等双创板块权重行业将持续受益。
此外，从宽基ETF涨幅榜可以看到，前10名收益率集中在62%~64.5%区间内，第20名的收益率也达到58.48%，与第一名的差距也不到6个百分点。这一方面显示出宽基ETF产品竞争的激烈性，跟踪指数的市场表现成为决定性主导因素，细微的差别则体现了ETF管理人的仓位配置和风险控制能力；另一方面，这一现象也反映了目前ETF市场产品同质化的问题，机构更倾向于资金蜂拥而进的热门风口产品，冷门行业和赛道则鲜少有布局和持营。
最后补充一点，因2025年所有宽基ETF均取得正收益，在此就不赘述宽基ETF跌幅榜了。
接下来还是聚焦规模变动，2025年哪些宽基ETF更“吸金”？
从全年规模变动来看，沪深300ETF依然是头部机构的“兵家必争之地”。沪深300ETF“三巨头”2025年依然稳稳占据规模增量前三位置，其中华夏基金和华泰柏瑞旗下沪深300ETF均增加超600亿元，分获冠亚军，沪深300ETF易方达2025年规模增加521.71亿元，位居第三；此外，南方基金旗下中证500ETF和嘉实基金旗下沪深300ETF规模均增长超400亿元。
宽基ETF规模增量TOP10榜单接下来的主角，则转换到中证A500产品。A500ETF华泰柏瑞和A500ETF南方2025年分别增长320.02亿元和253.73亿元，分别位居第6和第7；第10名的华夏基金旗下A500ETF基金也取得236.21亿元的年度增量。上述3只中证A500产品均在2025年年底上演规模狂飙，一举突破400亿元。此外，易方达和国泰基金旗下中证A500ETF也进入宽基ETF规模增量TOP20榜单。
然而，对于2025年的中证A500ETF来说，内部分化可谓愈发明显。上面我们看到5只头部产品上榜规模增量TOP20，而在宽基ETF年度规模缩水榜TOP20中，中证A500产品数量也多达11只。
其中，景顺长城、招商基金、摩根基金和银华基金旗下中证A500产品均缩水超66亿元，位居缩水榜第2~第5。排在榜首的依然是华夏基金旗下科创50ETF，2025年全年规模缩水169.16亿元。
此外，在宽基ETF规模缩水榜TOP20中，也出现多只沪深300ETF的身影。对比2025年宽基ETF规模增量榜和缩水榜，我们可以看到，对于沪深300、中证A500这类核心宽基，基金公司规模发力重点也呈现出较大的差异。多数头部机构能做到两者兼顾，而中小公募则不得不有所放弃，这点尤其体现在中证A500产品上。
科创债ETF惊艳登场
固收类ETF规模逼近万亿元
谈到2025年ETF市场的规模增量，有一类此前较为陌生的面孔功不可没，那就是以债券ETF为主要代表的固收类ETF。
Wind数据显示，截至2025年12月31日，全市场债券型ETF由2025年年初的20只增加至53只，规模从1800亿元增长至超8200亿元，年度增幅高达355.86%，位居所有分类ETF首位。此外，货币型ETF数量保持27只不变，规模增加173.37亿元至1746.7亿元，表现比较平稳。依此计算，固收类ETF总规模已超9950亿元，逼近万亿元关口。
我们都知道，固收类产品的净值波动不会太大，其规模的增加，必须是实打实的“真金白银”净流入。那么，问题来了：到底是哪些产品能吸引超6000亿元资金蜂拥而入？
固收类ETF规模增量榜TOP20，给了我们最直接的答案：科创债ETF！
首先，科创债ETF嘉实以436.73亿元的年度增量问鼎固收类ETF“吸金王”，该产品于2025年7月成立，不到5个月时间就吸金超400亿元，资金热捧程度可见一斑。海富通基金旗下短融ETF也获得超400亿元的年度规模增量，体现了该机构在固收类ETF的重点发力。
其次，固收类ETF规模增量前10名中有6只为科创债ETF，全年吸金均超240亿元。在TOP20中，科创债ETF占据半壁江山，所有产品均在2025年新成立，规模均超130亿元。
在科创债横空出世疯狂吸金的同时，也有固收类ETF在2025年出现缩水。
债券类产品方面，以国开债ETF为主，华安基金旗下国开债ETF年度缩水超40亿元，平安基金和博时基金旗下相关产品缩水超10亿元；货币类产品中，建信基金旗下货币ETF建信添益缩水19.13亿元。
最后，我们来看看目前的固收类ETF市场，是哪些机构在重点发力？
从固收类ETF总规模来看，管理规模超千亿元的有两家，分别是海富通基金和银华基金。海富通基金布局的全部是债券型ETF，总规模超1250亿元；银华基金则主要发力货币型ETF，该类ETF规模达773.86亿元，其债券型ETF规模也逼近300亿元。
接下来，博时基金、华宝基金和富国基金固收类ETF规模也超650亿元，排名相对靠前。总体而言，固收类ETF管理规模超300亿元的机构有13家，除上述前5名外，还包括华夏基金、嘉实基金、鹏华基金、易方达、南方基金、平安基金、国泰基金和招商基金。
