北交所官网显示，2025年12月31日，上海科州药物股份有限公司（以下简称“科州药物”）IPO获受理。

　　科州药物成立于2014年，是一家创新药研发企业，聚焦于肿瘤等重大疾病领域的创新药物研发。

　　公司目前核心产品为小分子靶向抗肿瘤新药妥拉美替尼，已在中国附条件获批上市并纳入医保，用于治疗含抗PD-1/PD-L1治疗失败的NRAS突变的晚期黑色素瘤患者，但肺癌、结直肠癌等其他拓展适应症尚处于临床试验阶段。除妥拉美替尼外，目前公司其他主要在研产品均处于I期临床或临床前研究阶段，距离产品研发成功并获批上市尚需一定时间。公司在一段时间内将面临单一核心产品依赖的市场风险。

　　科州药物称，报告期内（2022年至2024年、2025年上半年），公司主营业务收入均为核心产品妥拉美替尼胶囊的销售收入，妥拉美替尼胶囊均委托康龙化成（宁波）科技发展有限公司进行生产，公司暂无自有产能。但是，妥拉美替尼胶囊产平均销售单价已由2024年的4,562.05元/瓶降至4,291.80元/瓶。

　　记者注意到，科州药物和国药控股股份有限公司深度捆绑。

　　报告期内，公司前五大客户销售金额占公司当期营业收入的比例均为100%，主要系公司系创新药企业，产品全面实现商业化需要一定时间。其中，2022年只有两个客户，2023年有一个客户，2024年有两个客户——国药控股股份有限公司下属企业和罗氏（上海）医药贸易有限公司；2025年上半年，公司与罗氏不再合作，只有国药控股股份有限公司下属企业一个客户。

　　而2023年至2025年上半年，公司第一大供应商均为国药控股股份有限公司，采购占比约22%至27%。

　　科州药物称，公司妥拉美替尼产品于2024年5月底开始销售后，均通过国药体系渠道进行分销配送。因此，报告期内公司产品销售的对应客户仅为国药控股下属三家企业。

　　公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。报告期内，公司归属于母公司股东的净利润分别为-12,530.90万元、-7,140.31万元、-11,017.87万元以及-18,161.45万元。截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损为33,116.70万元。未来一段时间内，公司预计仍将保持一定研发投入并处于亏损状态。

　　公司成立至今一直专注药物研发，研发投入不断增加，报告期内研发投入累计为2.84亿元。公司称，因核心产品于2024年获批，商业化仍需一定时间，报告期内营业收入较少，导致研发投入占营业收入比例较高。报告期内公司研发投入占营业收入的比例分别为3,182.76%、2,314.43%、435.68%、206.78%。

　　不过，可比公司中益方生物、首药控股尚未有获批上市产品，仅存在少量技术授权或服务等收入，因此研发投入占营业收入比例更高。

　　尽管研发投入高居不下，但公司仍欲募资加码新药研发。

　　本次发行，科州药物拟募集资金6亿元，其中4.9亿元投向新药研发项目，其他用于营销网络建设项目和补充流动资金。

　　由于持续亏损，首款产品妥拉美替尼尚处于市场初期导入阶段，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-6,386.86万元、-6,779.08万元、-7,375.45万元以及-4,066.98万元。

　　股权结构方面，HONGQI TIAN合计控制公司23.77%的股份，为公司控股股东、实际控制人。简历显示，HONGQI TIAN，1967年8月出生，美国国籍，拥有中国境内永久居留权，有机化学博士。2014年至今，在公司担任董事长，2024年至今担任公司总经理。