“却顾所来径，苍苍横翠微。”

　　2025年这一年，全球经济复苏乏力与地缘博弈交织的外部环境，同国内高质量发展与金融强国建设的内在要求相互碰撞，共同推动中国金融体系加速告别规模扩张的旧范式，迈入以质量提升、结构优化、风险可控为核心的新周期。

　　回望2025，中国金融业正处于由“大”向“强”的深刻转型之中，行业正逐步摒弃旧有增长惯性，在重塑中明确了质量优先、服务为本的新航向。从顶层设计锚定方向，到机构改革“瘦身强体”；从百万亿资金精准滴灌实体，到耐心资本深耕科创；从严监管筑牢防线，到技术重构服务逻辑……每一次关键突破，都共同指向构建一个更稳健、更高效、更开放的现代金融体系。

　　这些变革不仅标志着中国金融体系迈向成熟的系统性跨越，更在重塑金融与实体经济之间共生共荣的新型关系。全景式记录并解读这一年的演进轨迹与深层逻辑，正是洞察中国金融未来走向的重要锁钥。

　　一、顶层设计：“十五五”规划建议擘画金融强国蓝图

　　2025年10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五”规划建议）正式公布，为未来五年中国经济社会发展擘画了宏伟蓝图。这份纲领性文件将金融提升到前所未有的战略高度，“金融”一词被提及17次，并首次将“加快建设金融强国”确立为核心目标，标志着金融发展从“大”到“强”的历史性跨越。

　　“十五五”规划建议为金融强国建设明确了清晰的实施路径与核心任务。在对内改革层面，明确提出完善中央银行制度、货币政策与宏观审慎管理体系“双支柱”框架；将科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这“五篇大文章”确立为金融服务实体经济的核心抓手；并致力于提高资本市场制度的包容性与适应性。

　　在对外开放与监管层面，规划强调“稳”与“进”的平衡：一方面要求全面加强金融监管，强化央地协同，丰富风险处置工具，构建坚实的风险防范化解体系；另一方面则明确稳步推进高水平开放，包括稳步发展数字人民币、加快建设上海国际金融中心等重大举措。

　　对于银行业而言，这一顶层设计不仅意味着发展导向的根本转变，即从过去的规模扩张转向未来的质量提升与结构优化，更在战略层面为行业未来的业务布局、风险防控和国际化发展提供了根本遵循与行动指南。

　　二、机构重塑：近400家机构有序退出，行业生态重构

　　2025年，中国金融业在“规模扩张”转向“质量提升”的进程中，展开了以中小金融机构为重点的深度结构性调整。

　　市场退出与兼并重组成为优化行业生态、化解存量风险的关键抓手。据本报记者不完全统计，全年共有394家银行业金融机构通过解散、合并、注销等方式有序退出市场，退出数量超过此前数年总和。中金公司研究报告进一步显示，2024-2025两年间，通过兼并重组减少的银行机构近550家，数量超过了此前七年的总和，标志着行业“瘦身强体”进入攻坚收效阶段。

　　此轮调整中，农信社系统的改革是重中之重，其省级统一法人化进程显著提速。截至2025年末，已有13个省份完成了省级法人机构的组建。改革路径呈现出多元化特征：贵州、江西等6省采用联合银行模式；内蒙古、河南、新疆等6省选择组建统一法人农商银行；山西则创新采用了“联合银行+农商行”的混合模式。不同的路径选择，体现了各地在精准平衡风险化解与激发机构活力之间的差异化探索。

　　改革浪潮中，不同类型银行机构发挥了各自的关键作用。国有大行主动担当，工商银行、农业银行先后获批将旗下部分村镇银行改制为支行，填补了“村改支”的政策与实践空白。在城商行领域，新疆银行通过吸收合并、锦州银行通过业务承接等方式，为高风险中小银行的风险化解探索了市场化、法治化新路径。

　　一系列改革举措的成效，直接体现在风险指标的持续改善上。国家金融监管总局数据显示，“十四五”期间银行业不良资产处置规模较“十三五”增长超40%，行业抵御风险的资本和拨备总规模已突破50万亿元。随着高风险中小银行数量大幅下降，部分地区已实现高风险机构“动态清零”。这场深刻的结构性重塑，不仅显著提升了银行业的整体稳健性，更为其长期高质量发展奠定了坚实基础。

　　三、服务实体：“五篇大文章”引百万资金精准滴灌

　　2025年3月，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，为金融服务实体经济提供了明确的路线图。这标志着金融资源的配置导向正从追求规模扩张向聚焦主责主业深化，银行业正经历一场深刻的服务理念重塑。

　　为将顶层设计转化为实际效能，一套与之配套的政策框架与动态评估机制迅速建立。中国人民银行信贷市场司副司长余剑在2025年11月22日的“第二十届21世纪金融年会”上介绍，2024年以来，人民银行牵头相关部门，持续健全“五篇大文章”的政策服务体系，建立了专门的统计评估机制，并建设了信贷市场综合业务管理系统，从而形成了“政策实施-效果评估-动态优化”的管理闭环。

　　这一系统性工程的成效，在关键金融数据上得到了清晰印证。根据余剑披露的统计数据，截至2025年8月末，金融“五篇大文章”贷款余额105.6万亿元，占各项贷款的比重达到38.7%，同比增长13.2%，增速比各项贷款平均增速高6.6个百分点；其中科技、绿色、普惠、养老产业、数字经济产业贷款余额分别同比增长12.1%、23.8%、10.8%、52%、12.5%，明显高于各项贷款平均增速。

　　增长的势头在三季度得以延续。中国人民银行发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》显示，9月末，科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均高于全部贷款增速。

　　四、资本赋能：银行系耐心资本构筑科创金融新生态

　　在科技强国战略与金融供给侧结构性改革的双重驱动下，2025年，以银行系为代表的耐心资本以前所未有的力度与规模涌入股权投资市场，成为支撑科技创新、畅通“科技-产业-金融”循环的关键力量。

　　金融资产投资公司（AIC）试点的扩容与深化，标志着银行资本从传统的间接融资主导者，向“股权+债权”综合金融服务提供者的角色加速演进。

　　政策端的持续松绑为这一转型扫清了障碍。2025年3月，监管部门宣布扩大AIC试点范围；5月，政策进一步明确，将发起主体扩展至符合条件的全国性商业银行。

　　政策的突破，为银行资本规范、有序地进入股权投资领域开辟了广阔空间。截至2025年底，全国已获批的AIC增至9家，实现了从国有大行到领先股份制银行（兴业、中信、招商）的覆盖，光大银行亦在年末公开表示正在积极筹备，银行系耐心资本的机构矩阵已初步成形。

　　试点成效迅速得以显现。国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办新闻发布会上表示，金融资产投资公司股权投资试点取得显著成效，签约意向金额突破3800亿元。此外，高新技术企业贷款增速达各项贷款平均增速的近三倍，科技保险提供保障超2万亿元。目前，18个城市的试点银行首单业务已落地，知识产权金融生态综合试点稳步推进，多地建成服务平台以破解质押登记和评估处置难题。

　　本报记者查询企业预警通发现，目前AIC主要投向战略性新兴产业，包括高端装备制造、新能源产业、节能环保产业。

　　除了通过AIC进行直接股权投资，银行理财子公司也通过获取网下打新A类投资者资格，积极参与科创板、创业板等市场的IPO战略配售。以光大理财为例，其2025年全年仅在科创板网下打新的获配金额就超过200亿元。

　　由此，“信贷支持+股权投资+理财资金”的多元化、接力式科创金融服务体系日趋成熟。银行体系正在以其庞大的资金实力、严格的风控文化和长期的资金属性，构建起支持硬科技创新的耐心资本新生态，实现从单纯的资金提供方向产业创新的深度参与者和价值共创者的转变。

　　五、全球变局：美联储密集降息，黄金高位震荡

　　2025年，美联储的货币政策转向依然是主导全球金融市场的情绪与资产价格的核心因素。

　　为应对经济增长放缓和通胀压力的缓和，美联储于年内三次下调联邦基金利率，累计降息75个基点，至年末利率目标区间已降至3.5%-3.75%。这是其自2024年9月开启降息周期以来的连续第六次行动，标志着全球流动性环境步入一个更为宽松的阶段。

　　持续的货币宽松，叠加全年多地缘政治紧张局势未能缓解，共同强化了市场的避险情绪，推动以黄金为代表的贵金属走出了一轮强劲的牛市。值得注意的是，金价在整体上行中呈现出显著的高位震荡与加速特征，反映了多空因素在历史高位附近的激烈博弈。

　　从具体走势看，黄金市场经历了清晰的“蓄势、突破、狂奔”三个阶段：年初在2600至3000美元/盎司区间盘整；3月成功突破3000美元关键心理关口，确立强势格局；进入下半年，尤其在9月美联储降息后，上涨动能急剧增强，单月涨幅达11.92%。

　　进入第四季度，市场情绪进入狂热，黄金一路飙升并伴随高位震荡。截至2025年12月30日11点49分，现货黄金年内涨幅超65%。2025年12月23日，黄金市场创造了历史。COMEX黄金期货价格突破4500美元/盎司关口，年内涨幅超过71%；现货黄金价格突破4485美元/盎司，年内涨幅超过70%。在国内市场，周大福、周大生等品牌的足金饰品价格一度突破1400元/克（尽管年末又高位回调），反映出投资者对黄金资产的强烈需求。与此同时，其他贵金属品种同步走强，白银价格屡创新高，年内涨近150%。

　　这轮历史性行情的核心支撑，来自全球央行持续且大规模的购金行为。在世界黄金储备多元化的趋势下，各国央行将增持黄金作为优化外汇储备结构、增强资产安全性的关键战略。

　　世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金达1045吨，而2025年前三季度已增持634吨，其中10月单月净增53吨，为年内最高。中国人民银行则实现了自2024年11月以来的连续第13个月增持，至2025年11月末储备量达2305.39吨。

　　该协会同年6月的调查显示，95%的受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金。不过市场普遍预期，2026年贵金属市场或进入高位震荡与品种分化新阶段，美联储货币政策预期摇摆、地缘冲突缓解等因素可能引发价格大幅波动。

　　六、监管完善：制度升级筑牢金融强国风控防线

　　2025年，中国金融监管领域迎来深刻变革，核心逻辑从“事后处罚灭火”的被动处置，全面转向“事前预防防火”的主动防控，监管制度体系实现系统性完善，为金融业高质量发展筑牢安全防线。这一转型既是应对金融体系复杂性、开放性提升的现实需要，也是金融强国建设对风险防控提出的更高要求。

　　作为监管体系的核心基石，顶层法律修订率先突破。2025年12月，《银行业监督管理法（修订草案）》提交全国人大常委会审议并公开征求意见，这部自2004年施行的基础性法律迎来史上最大规模修订。其条款从52条扩充至80条，在监管范围、风险处置、消费者保护、法律责任等核心维度实现全面升级。

　　此外，配套监管规章同步完善。2025年4月，金融监管总局公布年度规章制定工作计划，明确推进《金融机构产品适当性管理办法》《银行业保险业网络安全管理办法》等20项核心规章的修订与制定；同年8月，中国人民银行与中国证监会联合发布《金融基础设施监督管理办法》，并于10月1日正式施行。该办法首次将金融资产登记存管、清算结算、重要支付系统等6类金融基础设施纳入统一监管框架，明确系统重要性认定标准和宏观审慎管理要求，填补了此前监管分散、规则不一的制度空白。

　　七、资本夯基：大行注资与地方银行“补血”并行

　　充足的资本实力是银行信贷投放的基石、抵御风险的重要屏障，也是监管部门审慎监管的核心。近年来，经营环境承压叠加严监管，银行“补血”需求大，从长远来看，内源性资本补充是根本之策。但在利润水平受限的情况下，拓展外源性资本补充也非常重要。

　　2025年，银行业资本补充机制进一步完善，风险抵御能力持续夯实，而这一系列成果的落地，正是对此前监管部署的有效承接。

　　2024年9月24日，国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办新闻发布会上明确表态，为巩固提升大型商业银行稳健经营发展能力、更好发挥其服务实体经济主力军作用，国家计划对6家大型商业银行增加核心一级资本，并将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。

　　进入2025年，这一部署迎来进展，形成了国有大行大规模注资与地方银行引国资“补血”并行的资本夯实格局。

　　2025年3月，财政部发布公告，宣布将发行首批规模为5000亿元的特别国债，所募资金将主要用于支持中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家银行补充核心一级资本。

　　此前一日，上述四家银行已分别在上交所发布公告，披露了向特定对象发行A股股票的预案。根据预案，四家银行计划通过此次定向增发募集资金总额达5200亿元，全部用于补充核心一级资本。其中，财政部拟认购金额上限合计为5000亿元。

　　与此同时，地方银行增资引国资的进程同步推进，据不完全统计，2025年以来，至少10家地方银行通过定向增发引入国资。具体包括湖南银行、长安银行、武汉农商行、九江银行、青岛银行、泸州银行、张家口银行、乌鲁木齐银行等多家区域性银行，其增资扩股方案相继获得监管部门批复同意。

　　资本补充有力提升了银行业，特别是中小银行的资本实力与风险抵御能力，为高质量发展筑牢底线。国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年三季度末，大型商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行的资本充足率分别为17.99%、13.48%、12.4%、13.2%。

　　八、技术颠覆：DeepSeek引领AI重构金融服务法则

　　在数字经济蓬勃发展的时代背景下，数字金融作为“五篇大文章”之一，其战略意义愈发凸显。数字化转型已从金融机构的“可选项”，转变为关乎生存发展的“必答题”和抢占未来制高点的“抢答题”。在此背景下，以大模型为代表的生成式人工智能（AIGC）技术，正成为驱动这场深刻变革的核心引擎。

　　2025年初，深度求索公司推出的AI大模型DeepSeek，凭借其开源、低成本与高性能的突出优势，迅速在金融业引发应用热潮，被视为继移动互联网之后，对行业底层运作逻辑最具颠覆性的技术力量。它推动金融服务从流程自动化的“信息化”阶段，迈向具备认知与决策辅助能力的“认知化”新阶段。

　　从国有大行到地方城商行，从前端服务到中后台支撑，AI技术正深度融入金融服务全链条。例如，邮储银行将DeepSeek应用于智能客服“小邮助手”，显著提升服务响应效率；青岛农商银行借助其优化客户服务体验；江苏银行在智能合同质检、邮件分类等场景实现流程自动化；微众银行、苏商银行将其嵌入风控审核，同步提升审批效率与准确性。

　　不同机构走出差异化转型路径。在数据隐私和安全的考量下，国有大行倾向于自行搭建大模型技术体系；股份制银行聚焦垂直场景创新；城商行深耕区域特色场景；农商行借助低成本优势提升普惠金融服务效能。

　　标准化大模型降低了技术门槛，让中小银行共享AI红利，特色化应用则成为差异化竞争的核心抓手。与此同时，数据安全合规、技术可解释性、中小银行基础设施与人才不足等挑战，仍需行业共同破解。

　　九、券业整合：并购浪潮催生“航母级投行”新格局

　　2023年10月，中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”；2024年4月，新“国九条”明确“到2035年，形成2—3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行”。

　　在明确的政策预期与行业共识推动下，2025年，中国证券行业迎来历史性的深度整合，多家航母级券商诞生。

　　2025年4月，由国泰君安与海通证券合并而成的“国泰海通证券”正式启航。此次重组是继2024年新“国九条”发布以来，证券行业规模最大的A+H双边市场吸收合并及上市券商最大整合案例，对行业发展具有深远影响。此外，“国泰海通证券”总资产规模在2024年末模拟合并数据中达到1.73万亿元，显著突破1.5万亿元门槛，资本实力位居行业首位。

　　2025年11月，中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，完成“三合一”整合。交易落地后，中金公司将跻身“万亿资产”券商行列，多项核心指标显著提升。

　　综合来看，本轮整合已超越简单的规模叠加，逐步深入到战略协同、业务互补与区域联动的深水区。行业资源正加速向头部集中，这不仅重塑着市场竞争格局，也为中国资本市场深化改革与高水平开放提供了关键支柱力量。

　　十、开放新局：制度创新与功能升级共推人民币国际化

　　在“十五五”规划建议明确金融高水平开放的指引下，2025年人民币国际化进程显著提速，进入以制度型开放与金融基础设施功能升级双轮驱动的新阶段。

　　这一进程的核心体现，一是在技术层面通过数字人民币实现关键制度突破，二是在市场层面依托上海国际金融中心建设强化全球资源配置功能。

　　数字人民币在2025年完成了一次关键制度跃迁，为跨境使用注入新动能。12月29日，中国人民银行发布新规，明确自2026年1月1日起，数字人民币钱包余额可计付利息，标志着数字人民币从数字现金时代迈入数字存款货币时代。这一变革将有效提升企业使用数字人民币的意愿，解决此前跨境支付中的转换成本问题，进一步增强其在跨境应用中的适用性，为人民币国际化注入新动力。截至本报记者发稿，工商银行、农业银行公告称，自2026年1月1日起，为数字人民币实名钱包余额按照活期存款挂牌利率计付利息，计结息规则与活期存款一致。

　　与此同时，上海国际金融中心的能级提升，也为人民币国际化构筑了核心支点。2025年6月，中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，明确提出，经过五至十年的建设，旨在将上海打造为人民币资产全球配置与风险管理中心。随后，上海国际金融中心的建设步伐加快。金融管理部门与上海市政府联合推出包括“支持上海八条金融开放举措”在内的系列实质性方案，并与香港签署协同发展行动方案。

　　标志性事件出现在12月8日。当日，国际货币基金组织（IMF）上海中心正式开业。IMF总裁格奥尔基耶娃表示，该中心将成为推动与新兴市场政策研究及对话的重要枢纽。这不仅是国际机构对中国市场地位的认可，也为人民币在国际政策协调与金融治理中发挥更大作用打开了窗口。

　　在制度与平台升级的支撑下，人民币资产的全球吸引力进一步增强。2025年6月，国家金融监督管理总局局长李云泽在陆家嘴论坛披露，全球前50大银行中超40家在华设立机构，近80个国家和地区的1170家境外投资者进入中国债券市场。

　　2025年的实践表明，通过底层制度创新与高端市场功能的同步升级，人民币的国际化路径正变得愈发坚实、多元和可持续。

　　行至岁末，凝望来路。2025年金融业的十大金融事件，已清晰标定出一条从规模通往质量的转型轨迹。当金融真正回归本源，与实体经济共舞，一个更具韧性、竞争力和国际影响力的金融强国未来，正待整个金融业共同书写。