乐欣户外国际有限公司（以下简称“乐欣户外”）12月29日于港交所披露招股书，值得一提的是，这已经不是该公司在港交所首次递表，公开资料显示，这是乐欣户外于2024年11月、2025年6月递表失效后的第三次申请。

　　招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，乐欣户外是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为23.1%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司于全球钓鱼用具制造市场的市场份额为1.3%。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年零售额计，钓鱼装备市场占全球钓鱼用具市场约5.2%。乐欣户外一直聚焦钓鱼装备，并建立了全面且多样化的产品组合，主要包括床椅及其他配件，如钓鱼椅、钓鱼床、鱼竿支架、钓鱼推车及钓鱼箱；包袋，如单肩包、钓鱼渔包及鱼竿包；及帐篷，如渔具篷、社交篷及遮阳篷。公司产品经过精心生产制造，适合多种钓鱼场景，如鲤鱼钓、比赛钓、路亚钓、飞钓及冰钓。

　　数据显示，2022年至2024年及2025年上半年（以下简称“报告期”），乐欣户外营收分别为8.18亿元、4.63亿元、5.73亿元、5.60亿元；期内利润分别为1.14亿元、0.49亿元、0.59亿元、0.56亿元。

　　乐欣户外大部分收入来自境外，其中欧洲地区各期营收占比分别为65.7%、70.3%、73.3%、75.5%。

　　值得注意的是，乐欣户外业务模式存在先天脆弱性，公司OEM/ODM代工收入占比逾九成。但乐欣户外在招股书中展示对于自有品牌的野心，称公司将继续全面加强OBM业务（即自主品牌制造业务），扩大自有品牌组合，增强消费者触达。

　　事实上，乐欣户外早在2017年起便以专有钓鱼品牌Solar以OBM模式拓展业务。然而就目前数据来看，似乎并不容易。招股书显示，于2022年至2024年及2025年前8个月，公司来自OBM模式的收入分别占同期总收入的4.1%、8.5%、7.2%及6.6%，仍不足10%。

　　另一方面，乐欣户外存在客商重叠情况，公司与泰普森集团（浙江泰普森控股集团有限公司及其附属公司）的关系“极为亲密”。

　　浙江泰普森控股集团有限公司为一家于中国成立并由杨宝庆拥有99.00%权益的公司，在休闲户外活动产品业务领域具有领先地位，其主要从事休闲户外产品（不包括钓鱼用具）的研发、制造与销售，文化创意产业园的投资、建设与运营，产业金融投资与服务，及文化旅游。泰普森集团的收入大部分来自OEM/ODM及OBM模式下休闲户外产品的研发、制造及销售。

　　而杨宝庆同时也是乐欣户外董事长、非执行董事及控股股东。

　　泰普森集团为乐欣户外报告期内五大客户之一，于各相关期间同时为公司五大供应商之一。按采购额划分，2022年至2024年泰普森集团均为公司第一大供应商。

　　招股书显示，报告期内公司委聘泰普森集团采购若干辅助生产服务，如车缝及五金类加工，并委聘泰普森集团采购仓储服务以储存公司制成品，双方已建立长期稳定的业务关系。

　　同时，泰普森集团向公司采购的产品主要为床椅及其他配件、帐篷及包袋。

　　除去采购和销售，报告期内乐欣户外还向泰普森集团出租物业。2022年至2024年及截至2025年前8个月，公司来自泰普森集团的租金收入总额分别约为10万元、100万元、90万元及60万元。

　　双方管理层也有重叠，公司多位高管（曾）任职于泰普森控股，例如吴桂华为乐欣户外执行董事兼副总经理，其于2009年5月加入泰普森集团，担任钓鱼装备业务的总经理。

　　同时，杨宝庆之女LEI YANG为公司执行董事兼总经理，其于2019年11月至2022年6月在浙江泰普森数字科技有限公司（泰普森集团附属公司）担任销售总监，主要负责跨境电子商务业务，包括本集团的钓鱼装备的跨境销售。

　　此外，泰普森控股的财务总监兼董事长助理温美霞自2024年10月18日开始同时担任乐欣户外的非执行董事。

　　不过乐欣户外表示，杨宝庆及温美霞为非执行董事，并无参与本集团日常运营，而高级管理层均无于公司的控股股东及他们的紧密联系人担任任何职务。

　　乐欣户外认为，集团与泰普森集团的业务有明确划分。业务划分来看，泰普森集团并无从事制造或销售任何类型的钓鱼用具，而集团并无涉足文化创意产业园的投资、建设与运营，产业金融投资与服务及文化旅游。

　　行业定位来看，除休闲户外产品的研发、制造及销售外，泰普森集团作为一家多元化的企业集团，亦从事文化创意产业园的投资、建设与运营，产业金融投资与服务，及文化旅游等业务，而集团并无从事此等业务。