·金瑞期货：监管提保资金踩踏贵金属价格大幅下跌
·光大期货：市场快速调整贵金属出现“踩踏”风险
·南华期货：短期看白银调整风波尚未终结
·瑞银（UBS）：上调2026年前三个季度将金价目标至每盎司5000美元
·Kitco Metals：贵金属是否阶段见顶需关注本周后两个交易日的走势
【机构分析】
金瑞期货表示，监管“急刹车”与拥挤交易后的踩踏式出逃是此次贵金属价格下跌的关键原因。首先是芝商所（CME）正式实施了更为激进的保证金上调政策，导致大量高杠杆投机资金面临追加保证金的巨大压力被迫平仓；另外，此前贵金属市场的单边上涨吸引了大量趋势交易者，导致交易结构极度拥挤。随着CME保证金新政生效，叠加年末获利了结需求，资金出现集体抢跑。两者共振下，价格大幅下跌。而从宏观和基本面来看，明年美联储货币政策宽松利率回落的趋势并未发生改变，中长期包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变，白银以及铂的供需矛盾也持续存在，贵金属价格的长期核心驱动因素仍保持稳健。
光大期货表示，近期银铂钯的快速拉涨也使得市场再度出现过热情绪，短时间内银铂不断刷新历史新高，波动率快速上升，金银比和金铂比也快速下降，特别是金银比已快速降至近四十年以来均值下方，这也就意味着风险正在大幅积聚。另外，银铂钯也具有较强的商品属性，价格快速上行往往对实体需求造成潜在的抑制作用。本轮贵金属大跌行情实际上就是市场过热后的快速调整以及多头获利了结下出现“踩踏”风险，谨慎操作。
南华期货表示，贵金属价格同步高台跳水，主要因前期贵金属价格大涨后获利盘堆积，隐波上升，以及交易所频繁推出各项风控措施，引发部分获利盘在元旦节假前获利了结。短期看，白银调整风波尚未终结，SHFE白银主力平值期权隐含波动率仍极高，预示价格风险仍大；第二，美国对白银的232矿产调查结果有望在2026年1月17日前公布，可能引发部分获利盘了结；第三，部分指数与产品在2026年1月中旬可能因重新调节成分权重而阶段性抛售白银。接下来，元旦假期前投资者预计趋向谨慎，宏观事件上继续关注1月份新一任美联储主席的任命与经济数据对美联储货币政策预期的影响。
瑞银（UBS）大宗商品策略师在周一的报告中写道，到2026年9月，金价将达到每盎司5000美元，围绕美国中期选举的任何政治或经济动荡的加剧都可能将金价推至5400美元。不过到2026年底，金价将回落至每盎司4800美元，但仍比之前的预测高出500美元。瑞银解释说，在实际收益率低、全球经济持续担忧和美国国内政策不确定性的支持下，2026年黄金需求将稳步增长，尤其是与中期选举和财政压力增加有关的不确定性。分析师特别强调，美国财政前景恶化可能会支持央行和投资者购买黄金，预计2026年对交易所交易基金（ETF）的需求将保持强劲。不过，“美联储潜在的鹰派立场和央行黄金销售的风险仍然是他们看涨前景的关键挑战。”瑞银强调。
Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff在最新点评中写道，金银价格在周一（29日）美洲时段午盘大幅下挫，因短期多头获利回吐且长期买盘尚未介入。不过，当日贵金属的调整仍是上涨趋势中的修正性回落。虽然当日的抛售损坏了金银的技术图表走势，但并不严重，只有其后两个交易日金银持续出现这种抛售，才能意味着短期市场见顶。否则周一的盘中低点，可能成为近期涨势中的回调低点。
