“缺少耐心资本”，正成为制约科技企业发展的重要因素。多位业内人士指出，科技企业在技术研发进入关键阶段时，最担忧的并非技术本身，而是“短线资金”过早退出，进而导致资金链断裂、前期投入付诸东流。

　　近日，《中国经营报》记者从全国社会保障基金理事会相关人士处获悉，全国社会保障基金理事会曾对多家固态电池企业开展过调研与考察。

　　该人士透露，新能源汽车的核心在于动力电池，而当前电池技术主要分为液态电池、半固态电池和固态电池三种形态。“我曾调研过一家固态电池企业，这家企业的负责人是一位从国外回来的科学家。他告诉我，企业在技术层面已经基本掌握完整的固态电池技术体系，但仍不敢贸然投入规模化研发和生产。”

　　该人士进一步解释称，固态电池的量产并非单一技术突破即可实现，而是需要对整个产业链和产业生态进行系统性重构。“真正实现商业化量产，可能需要十年，甚至二十年的时间。”

　　在这一过程中，资金的不确定性成为企业最大的风险点。“企业担心的是，一些投资方在固态电池真正造出来之前，就要求提前退出或收回资金，‘那企业就真的死定了’。”该人士直言。

　　基于这一现实考量，上述企业选择了“迂回路线”：先从技术成熟度更高、对现有生产线和产业链改造要求相对较低的半固态电池切入市场。“通过半固态电池实现商业化，保持市场竞争力，同时积累现金流和资本实力，等条件成熟后，再向固态电池领域全面进军。”该人士表示。

　　从技术角度看，固态电池是指以固态电解质替代传统液态电解质的电池形态。由于结构上的根本性变化，固态电池在能量密度、安全性、循环寿命以及工作温度适应性等关键指标上，被普遍认为具有显著优势，被视为下一代动力电池的重要发展方向。

　　“缺少耐心资本，其实是当前不少中国科技企业面临的共性问题。”上述人士指出，从资金属性看，真正具备长期性和稳定性的资本，主要来自养老金、长期寿险资金等。“对于加快构建现代化产业体系而言，长期耐心资本的重要性不言而喻。”

　　在一级市场，无论是风险投资（VC）还是私募股权投资（PE），从项目孵化（0到1）到最终上市退出，往往需要经历较长周期。“十年都算短的，有些项目周期甚至更长。但现实中，很多投资机构的资金结构，很难支撑如此漫长的投资周期。”该人士坦言。

　　这一局面正在迎来政策层面的改善。

　　12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金三只区域基金同步设立并投入运行。

　　据了解，国家创业投资引导基金主要使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，并在区域基金和子基金层面，积极引导和撬动社会资本参与。

　　在当日举行的国家发展改革委专题新闻发布会上，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽明确表示，国家创业投资引导基金将“坚持做耐心基金”。

　　白京羽指出，科技创新型企业的成长是一场旷日持久的“马拉松”，离不开资本的长期、稳定陪伴。为此，引导基金设置了二十年的存续期，其中十年为投资期、十年为退出期，通过拉长投资周期、放宽退出时限，为科技企业提供更加稳定、可持续的资金支持。