上证报中国证券网讯（记者王彭）2025年，以“悦己”、国潮、个性化为核心的新消费板块细分赛道表现强劲，部分个股年内涨幅巨大，不过随着估值逐步走高，其走势波动加大。站在岁末年初时点，景顺长城基金经理张欢认为，未来能够穿越周期的平台型公司、聚焦健康等新兴趋势的早期参与者，以及具备出海能力的品牌或代工企业，将成为2026年新消费领域的三大重要投资方向。

　　张欢自2016年起深耕消费领域投研，能力圈不仅覆盖食品饮料、家电等传统行业，还积极拓展至汽车、美护等新消费方向，并积累了独到的见解。其认为，新消费的兴起是伴随Z世代生活方式变化而不断渗透扩张的过程。在识别新消费景气投资机会方面，张欢表示，相较于传统消费更侧重供给框架的分析，新消费的研究还需重点关注需求侧，包括是否拥有精准的目标用户、卓越的产品力以及高效的渠道运营，这些要素共同构成了其投资研判的关键维度。

　　在张欢看来，过去一年多以来，新消费市场经历了情绪与估值的“过山车”，从对创新模式的“极致追捧”迅速切换至“剧烈分歧”，估值在大幅波动后渐归理性。市场开始更加审慎地看待增长质量与速度，在关注高增长的同时，也重视企业管理能力的持续提升，以及资本大量涌入后可能引发的竞争格局变化。

　　展望2026年，张欢认为新消费领域有三个方向值得重点关注：

　　一是能够穿越周期的平台型公司。单纯依赖单一爆款品牌的模式往往增长天花板较低、周期波动较大，而具备多品牌、多IP持续运营能力的平台型企业，更能平抑单一市场波动，实现稳健的长期增长。

　　二是在新趋势或变革方向上的早期参与者。例如，在健康意识普遍提升和社交媒体催化“上头式消费”的背景下，保健品及相关健康领域迎来发展机遇。具备新成分、新概念的产品有望借助这波趋势快速成长。

　　三是成功实现出海并享受海外扩张红利的公司。在消费品出海中，代工模式往往比品牌更容易快速起量；而在品牌出海的路径中，功能性标品相较于个性化商品，通常具备更强的可复制性和市场拓展潜力。