在今日举办的2025财联社第八届投资年会暨科大硅谷硬科技投资生态大会上，川财证券首席经济学家、研究所所长、正高级经济师陈雳以《向新而行——2026年宏观经济与投资展望》为题发表主旨演讲。

　　陈雳指出，2025年作为“十四五”收官与“十五五”谋篇布局的关键交汇点，中国经济正站在新一轮结构性跃升的起点，未来五年的发展主轴将牢牢锚定“新质生产力”与“科技创新”。

　　当前宏观政策与产业导向已清晰指向两大核心赛道：新兴战略产业与未来产业。从中央政治局会议到中央经济工作会议，政策基调明确传递出“积极财政+适度宽松货币”的组合信号，并将“内需主导”与“供给优化”协同发力列为核心任务。其中，扩大内需被置于首位，而产业创新则紧随其后，成为驱动高质量发展的关键引擎。

　　具体来看，2026年投资主线将聚焦“两新”（新型基础设施、新型城镇化）与“两重”（重大工程、重大项目）项目，这不仅是稳增长的重要抓手，也将成为政府资源倾斜的重点领域。与此同时，中央对绿色转型的重视程度显著提升，“双碳”目标被纳入重要工作维度之一，科技金融、绿色金融更被列为金融行业“五篇大文章”中的前两位，凸显政策与资本对可持续发展的深度绑定。

　　在资本市场层面，陈雳指出，服务实体经济、助力“四稳”开局已成为2026年核心目标。科创板、北交所等改革持续深化，审核机制更加注重企业核心技术壁垒、研发能力与创新属性，硬科技企业上市通道进一步畅通。证监会近期部署的四大重点工作，亦明确将AI、新能源等前沿领域作为投行服务与融资支持的优先方向，并着力拓宽民营企业直接融资渠道。

　　谈及产业机遇，陈雳特别提到，科技创新与高端制造将是“向新而行”的落脚点。无论是人工智能大模型（如DeepSeek）、量子科技、6G通信，还是具身智能、可控核聚变、创新药等前沿领域，均已展现出强劲突破势头。他以“合肥经验”为例，指出地方经济高质量发展的关键在于以科技创新为注脚，构建从基础研究到产业落地的完整生态。

　　值得注意的是，当前部分行业正面临“结构性内卷”挑战。以新能源为例，今年出台的136号文对风电、光伏行业产生深远影响，倒逼产业链上下游重新梳理关系，推动并购重组以实现“1+1>2”的整合效应。陈雳认为，未来五年，如何打造产业高地、优化竞争格局、提升国产化率与国际竞争力，将是本土企业必须回答的时代命题。

　　从市场表现看，2025年A股呈现“慢牛”格局，稳步上行，反映出经济基本面的积极修复；债券市场则相对承压。投资亮点集中于算力、人工智能+、军工（尤其是民参军与军转民）、新材料及创新药等领域。其中，算力作为数字时代的“新石油”，其底层支撑——电力安全与可控核聚变技术，亦成为长期投资的重要观察窗口。

　　展望2026年，陈雳判断，货币政策仍有降准降息空间，财政专项债额度有望提高，一揽子政策组合拳将为经济提供坚实护航。但他同时提醒，外部环境复杂多变，大宗商品和稀有金属价格波动（如黄金、稀土）、汇率变动等风险不容忽视，企业需增强风险对冲意识。

　　“做投资最核心的是找方向。”陈雳总结道，回望2016年若押注“中国制造2025”十大重点领域，至2025年已收获丰硕成果；同理，当下唯有紧跟国家战略、拥抱科技变革、深耕硬核创新，方能在“十五五”开局之年赢得先机。