财联社12月26日讯 时至年末，近几年来本就高频变动的卖方研究，变动更加频繁。国盛研究就是一例，因为三位干将的离开，一时间成了关注焦点。

　　有意思的是，离职的干将各发朋友圈表达感激心意，国盛研究所长杨涛则早在1个月前有就朋友圈的表态。与此同时，国盛研究所也抛出了招聘计划。

　　焦点一：杨涛与两离职干将各表心意

　　“桃李天下本就是我们的初衷。”是杨涛在11月19日朋友圈里的公开发言，今天也被流传最多。

　　“我们批量培养年轻人，使其成为能为客户创造价值、赢得社会尊重的明星分析师，祝愿每个成长于国盛的优秀同事谱写更辉煌的职业篇章。”杨涛还在朋友圈中表达，并且提到，站在当前时点，随着优秀年轻团队竞相批量加入，以及核心分析师的快速成长，2026年的国盛研究将更加全面、深入且前瞻。

　　两干将各入新东家。有意思的一点是，国盛证券卡在年底为两位办理离职，这种友好式的处理，确也表明了平台的格局与自信。

　　计算机行业首席分析师刘高畅官宣已带队入职国金证券研究所，担任计算机首席，常务副所长以及科技牵头人，国金证券研究所自2021年开启3.0改革，招人力度格外突出。

　　刘高畅在朋友中谈到，在国盛度过了一段美好时光，因为个人原因离开工作了8年的地方，但相信国盛研究仍然会在朝东书记和涛所的带领下，贡献优质的研究服务，继续更大的辉煌。

　　医药首席分析师张金洋带队加盟国联民生，出任研究所副总经理兼医药行业首席分析师，国联民生研究所已近期接连从外部引入明星团队。

　　国盛研究所联席所长郑震湘将转向实业，不在卖方任职。

　　“感谢涛哥当年给我们平台机遇，给我们指导，让我们有机会成长，不管未来在哪里，涛哥是我们永远的好大哥！谢谢涛哥！”张金洋在朋友圈中谈道。

　　“作为研究所的领军人物，杨涛是稳的，就意味着研究所是稳的。”有熟悉国盛研究所的行业人士评价称。

　　眼光毒辣、大胆启用、悉心托举，擅于挖掘和培养具有潜力“黑马”，正是杨涛最为擅长的领域之一。刘高畅连续五年新财富计算机第一，正是由杨涛亲自提拔栽培，也是当年行业内最年轻的90后计算机首席；同样年轻的张津铭在被任命为煤炭行业首席后，连续两年取得新财富能源第一、今年取得第二，未来潜力无限。

　　记者了解到，国盛证券联席首席杨然及部分骨干继续承担国盛研究所计算机行业研究任务，新的医药团队和传媒互联网团队方面，新成员正在入职流程中，即将亮相。

　　焦点二：国盛研究所正高举人才引入大旗

　　自今年9月以来，国盛证券研究所至少有22位分析师选择转会或是转型，其中就包括研究所联席所长郑震湘，或选择转型实业；所长助理兼医药生物行业首席分析师张金洋，选择入职国联民生研究所；计算机行业首席分析师刘高畅，选择入职国金证券等。目前研究所分析师在中证协登记人数为122位。

　　国盛研究所集中招聘多位分析师。此番招聘也在预期之内，尤其是招聘岗就包括传媒行业联席首席分析师，计算机行业分析师、研究员、研究助理等近期刚空缺的位置。记者了解到，研究所大量补充的团队成员即将入职，12月国盛研究所拟入职人数达12人以上，春节前后还将有包括医药、传媒在内的多位首席入职。

　　据接近国盛研究所人士指出，国盛研究所流动性在业内不算很高，特别在经历了接托管之后，核心团队依然保持稳定，这一点难能可贵。比如金融工程团队首席刘富兵，从国盛研究所创立之初加盟，到今年重返新财富评比第二名，8年间带出来不少人；对周期有深刻洞察、被业内冠以“笃神”之称的笃慧，在“奔私”后再度回归卖方，首选的平台就是国盛，一度被媒体围观热议。

　　国盛证券作为江西省唯一省属券商，公司研究所的核心标签之一，是由新财富历史上首位钻石分析师领衔，这个人就是杨涛。2019年，国盛证券的杨涛成为新财富最佳分析师评选史上首位钻石分析师。这一荣誉是国内卖方研究领域的个人最高认可，也让国盛证券研究所在成立初期就获得了行业关注度。

　　杨涛领衔的建筑工程研究团队连续第16年蝉联最佳分析师第一名，杨涛培养的“第三代”接班人何亚轩也连续7年获得第一。对于所长身份来说，杨涛的硬核还体现在团队管理与如何带领团队成长，这从一波知名分析师是从新生代成长而来即可见。

　　焦点三：国盛研究将如何应对？

　　卖方研究显然正在寻找突围之路，业界高度关注国盛证券研究所接下来的打法。

　　从目前行业引才实践来看，平台吸引力已不再单纯依赖薪资，而是取决于三大核心要素。

　　其一，资源支持的确定性。稳定的资源投入，成为人才选择平台的重要考量。

　　其二，机制设计的公平性。这就涉及了量化考核体系、文化建设以及团队模式的打造等等维度。

　　其三，发展空间的匹配度。对明星分析师而言，关注研究所能否满足不同职业阶段的需求；而对年轻分析师，培养体系提供了清晰的晋升路径。

　　2024年7月，公募基金行业开启费率改革，整体实施大幅降费举措，佣金费率水平普遍由0.8‰降至0.5‰。Choice数据表明，2025年上半年，券商分仓佣金总额达44.74亿元，较去年同期减少33.98%，而国盛研究所的降幅远优于行业平均水准。

　　国盛证券研究所所长的最新表态已经透露了规划。研究所将随着优秀年轻团队竞相批量加入，以及核心分析师的快速成长，2026年将更加全面、深入且前瞻。

　　截至目前，国盛研究已着力拓展保险资管客户，开拓香港市场，来自保险资管及香港市场的收入成为主要增长来源，助力国盛研究所的总收入保持稳中有升态势。2025年1-11月，国盛研究所收入和利润都实现显著增长。

　　观察：如何看行业的密集人才流动？

　　目前来看，分析师为何转会、离职密集？主要有三个原因。

　　一是，每到年末都是分析师变动的小高峰，“只要在12月31日前完成中证协执业变更，就能代表新机构参与次年评选。”业内人士对此分析称。

　　记者了解到，今年评选结果公布后，不少分析师正着手同步完成执业变更，就是为了赶上新一年度的评选机构归属期。这对有获奖履历的分析师而言，意味着职业发展的二次镀金机会。

　　这个节点意味着放弃年终奖吗？实际来看，券商惯例是次年二、三季度发放上一年年终奖，年末跳槽确实可能损失这笔收入，但跳槽的分析师往往拥有更高议价权，新东家会对此补偿。

　　二是一些市场化程度更高的研究所，往往更有人才吸引力，这就包括华源证券、国金证券、国联民生等，近期更多吸引人才流入。

　　研究所所长苏晨近期称，研究所进入“3.0”时代，人员扩充接近一倍已近180人，行业团队补充完整，并且在市场影响力方面取得多维度突破，公募市占率持续提升。在国金研究的打法中，人才是研究所发展的关键。

　　华源证券方面，2024年市场行情低迷、分仓佣金承压时，华源逆势投入近1亿元成立研究所，如今，华源研究所已从“一张白纸”发展为150余人的团队（含研究与销售），计划2025年扩至200人，且从未依赖猎头，全靠自主挖掘90后、95后潜力人才。

　　国联民生方面，2025年11月底，国联证券与民生证券研究业务全面整合完毕，由国联民生副总裁兼研究所总经理胡又文领衔，原双方团队各占一半，形成30余支研究团队、覆盖全行业的格局，分析师规模位列行业第七。而合并后的“平台红利”，正通过明星团队的“即插即用”逐步释放。

　　比如原国盛证券医药首席张金洋携团队入职，出任研究所副总经理兼医药首席；原招商证券银行业首席王先爽率团队加盟，担任所长助理、银行首席兼货币金融研究院院长；深耕TMT与全球科技产业链的“海外一姐”孔蓉已携核心班底转会，出任研究所副总经理兼海外研究首席。

　　三是，平台更关心明星分析师及团队带来的影响力，这也是因为如今买方机构更倾向于将派点投给能创造实际收益的明星分析师。