12月26日，证券ETF（512880）涨超0.5%，资金面看，近5日净流入超3.4亿元，新一轮居民存款搬家启动，夯实市场慢牛基础

　　方正证券指出，本轮居民存款搬家尚处于起步阶段。居民存款增速-M2增速从23年10月高点6.1%收缩至25年10月1.5%，但尚未转负。低利率环境+权益市场赚钱效应形成，成为新一轮居民存款搬家周期主要驱动。在长端利率下行与房地产投资景气度偏弱的大环境下，此前居民重点配置的地产、存款等收益率持续下行；25年来权益市场上行，有望成为本轮居民存款搬家主要方向。

　　复盘近二十年居民存款搬家周期变化，当前居民资金入市仍有较大空间。历轮居民存款搬家周期中，居民存款搬家往往伴随牛市启动，而居民存款入场将进一步驱动股市赚钱效应提升；25年10月末居民存款余额/A股总市值仅1.53倍，居民资金尚未趋势性入市。按‘居民存款余额/A股总市值’0.8倍测算，163万亿元居民存款对应的A股总市值超200万亿元。监管支持高质量发展、慢牛驱动成交额再上台阶，券商板块基本面持续改善

　　证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从沪深市场中选取业务与证券市场紧密相关的上市公司证券作为指数样本，涵盖经纪、投行、资产管理等核心金融服务领域，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较高的行业集中度和市场代表性，能够有效跟踪证券行业的市场动态。